中國房地產開發商恒大集團因債台高築而面臨破產危機，引發全球關注。美國專家認為，中國的債務危機遲早會拖垮經濟，和中共脫鉤是上策。

最近幾周，恒大的償債能力引發全球關注，人們擔心恒大倒閉可能動搖中國的金融系統，甚至可能對其它市場構成系統性風險。

美國著名的中國問題專家、法學博士、《中國即將崩潰》（The Coming Collapse of China）一書的作者章家敦（Gordon Chang）近日在《國會山報》（The Hill）撰文表示，中國的債務危機遲早會拖垮中國的經濟，美國必須與中國脫鉤，以減少損失。

恒大是貸款建房商業模式的縮影，曾經是中國最暢銷的開發商。在過去幾個月裏，因為中共政府收緊了房地產行業的貸款規則，以控制債務水平和投機行為，恒大出現資金鏈斷裂的問題。

章家敦表示，恒大集團是世界上負債最大的房地產公司，接下來還要為很多在未來到期的債券支付利息，這些都將成為關鍵考驗。

他分析，中共沒有足夠資源救恒大，因為對於中國經濟個體而言，他們的經濟受到債務和疫情的影響沒有足夠的現金。

他寫道：「在2019年年底中共病毒疫情爆發之前，中國的債務幾乎是國內生產總值的七倍，此後這一比率無疑已經惡化。」

《華爾街日報》上周四（9月23日）報道說，知情人士表示，中共當局正要求地方政府為恒大倒閉做準備。中共政府不願意救助中國最大的地產商恒大，地方官員已收到指令，為即將而來的暴風雨做好準備，同時監控民情。

更雪上加霜的是，中共搞「共同富裕」的運動，導致一些中國大公司市值縮水，也嚇跑了國內外的投資者。

雖然中共當局稱其外匯儲備仍高達3.23萬億美元，但章家敦認為，中國面臨的並非是外幣危機，而是人民幣危機，他表示，在經濟沒有真正增長情況下印製人民幣會導致惡性通貨膨脹。

他同時指出，類似恒大的公司太多了，比如上海的房地產開發商新力控股集團，廣州富力地產等都面臨著嚴重的財務困境，這必然導致中資銀行也面臨風險。

章家敦認為，佔經濟總量四分之一以上的中國房地產業正面臨停滯不前，承包商、供應商、購房者不再相互信任。他寫道：「在這種環境下，即使是財務穩健的開發商也可能失敗。」

所以，中國或正在經歷類似1989年東京股市崩盤的現代版，並將面臨十年或更長時間的停滯。

章家敦分析說，中國的根本問題是太多地方欠債。

對比美國在2008年發生危機前的數據，達拉斯對沖基金（Dallas hedge-fund）經理巴斯（Kyle Bass）認為，中國的負債經營至少是美國在2008年危機之前的三倍。北京大學的邁克爾·佩蒂斯（Michael Pettis）在卡內基捐贈基金（Carnegie Endowment）網站上寫道：「如果中國的房地產開發商、國有企業、地方政府，甚至普通家庭的債務水平都不是過高的話，這就不成問題。」

倫敦新興市場策略主管菲尼克斯·卡倫（Phoenix Kalen）領導的分析師寫道，恒大可能因崩潰所帶來的影響將可能會促使中國經濟持續減速，這將進一步影響全球增長和通脹，並給商品價格蒙上陰影。

因此，章家敦認為，中國經濟遲早會面臨大震盪，美國只有通過將其經濟和市場與中國脫鉤來保護自己，而且越快越好，因為與一個無論如何都會走下坡路的國家手牽手是不明智的。

他呼籲，中共沒有好前景。對美國來說，唯一的好事就是逃離中國，要快！#

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