PwC：大陸上半年GDP增4.7% 科技製造與出口支撐增長

羅兵咸永道（PwC；大陸稱普華永道）中國經濟學家嚴崢發表最新《中國經濟季度報告》，指出大陸經濟持續擴張，但各產業表現愈趨分化。2026年上半年國內生產總值（GDP）增長4.7%，主要受強勁出口及科技相關製造業帶動，尤其是人工智能（AI）硬體、半導體及清潔能源產品；相對而言，內需仍然疲弱，房地產市場亦持續受壓。

報告指出，上半年經濟增長幅度處於政府目標範圍內，但增長動力由第一季至第二季有所放緩，不同行業表現亦不均衡。出口及高科技製造成為主要增長動力，其中生產AI硬體、半導體及其他高科技產品的工廠錄得較強增長及利潤改善，主要受全球對AI基礎設施及電動車等清潔能源產品需求帶動。

內需方面表現較弱。報告指出，消費者支出仍然審慎，零售銷售僅增長1.3%，私人投資及房地產市場亦持續疲弱。通脹維持低位，但趨勢正逐步轉變，核心消費物價自2024年起逐步回升，生產者價格則於3月轉為正增長，部份原因與全球能源價格上升有關。

融資成本目前處於低位，但借貸活動未有明顯增加。PwC認為，這反映市場的消費及投資意欲，相較進一步減息更為重要。從企業角度來看，與科技及全球貿易相關的行業仍有較多機會，而與房地產、大額消費品及傳統建築相關的行業，預料仍將面對壓力。

展望2026年餘下時間，報告預期政府支出將在支持經濟增長方面扮演更重要角色，人民銀行料維持支持性政策，但不會大幅減息。出口仍有望成為經濟亮點，尤其是AI相關及清潔能源產品，不過美國及歐盟的貿易摩擦仍是主要不確定因素。

消費支持方面，PwC預期政策將繼續以針對性措施為主，而非全面刺激。更重要的變化來自結構性改革，包括逐步提高消費佔經濟比重，並增加醫療、旅遊及教育等服務支出。基建投資可提供一定支持，但固定資產投資整體仍可能偏弱，較全面的復甦仍取決於房地產市場穩定，以及私人企業信心真正改善，而這兩方面均需要時間。＠