IMF警告中國經濟承壓 出口依賴加深

國際貨幣基金組織（IMF）再次呼籲中國加大財政支持力度，以應對通縮壓力和經濟增長放緩。IMF指出，中國長期面臨內需疲弱、房地產市場低迷等結構性問題，經濟增長仍過度依賴出口和投資。要實現更可持續的增長，中國亟需提振居民消費，推動經濟模式轉型。

IMF亞太部主任斯里尼瓦桑（Krishna Srinivasan）周四（10月15日）在泰國曼谷舉行的記者會上表示，中國目前採取的財政支持措施，無論規模還是覆蓋範圍都相當有限。他指出，中國經濟正面臨通縮壓力，短期內有必要進一步加大財政刺激，以支持需求並推動物價回升。

根據IMF最新一期《世界經濟展望》報告，中國經濟增速預計將從2025年的5%降至2026年的4.5%，並於2027年進一步放緩至4%。IMF認為，內需疲弱是中國經濟面臨的重要挑戰之一。

斯里尼瓦桑指出，中國經濟增長目前在很大程度上依賴外部需求，IMF長期倡導的經濟再平衡仍未真正實現。中國需要擴大內需，尤其是居民消費，降低對出口拉動經濟增長的依賴。

IMF敦促中國轉向消費驅動

IMF對中國經濟結構性問題的擔憂由來已久。2025年12月，IMF工作人員結束對中國的例行經濟評估與政策磋商時，便呼籲中方採取更有力的宏觀經濟支持措施，推動經濟增長轉向以消費為主導，並透過改革完善社會保障體系，降低居民為應對未來不確定性而增加儲蓄的需求。

2026年2月，IMF執行董事會完成對中國的2025年度第四條款磋商。相關報告指出，中國2025年經濟增長達到5%，主要受出口強勁及政策支持帶動，但私人內需依然疲弱。全年平均通脹率為零，國內生產總值（GDP）平減指數則繼續下降，反映整體價格水平仍面臨下行壓力。

為扭轉這一局面，IMF建議，在通縮壓力持續期間維持擴張性財政政策，將更多財政資源用於支持居民消費及處理房地產市場問題，同時減少低效投資和不必要的產業政策支持，以提振內需、推動物價回升。

IMF還建議，中國應完善醫療、養老、失業保障及社會救助制度，減輕居民對未來生活成本和收入風險的憂慮，從而降低預防性儲蓄需求，釋放消費潛力。IMF認為，增加居民消費不僅有助於改善內需疲弱的問題，也有助於緩解中國的內外經濟失衡。

房地產低迷與地方債務加劇風險

房地產市場持續低迷，也是IMF關注的主要風險。斯里尼瓦桑10月15日表示，中國房地產危機延續時間過長，並重申應透過提振居民信心、完善社會保障等措施，支持房地產市場逐步恢復。

IMF在2026年2月發布的報告中警告，房地產市場持續調整、地方政府債務負擔沉重，以及市場信心不足，都可能進一步削弱內需，加劇通縮壓力。如果這些問題長期得不到解決，通縮可能持續固化，債務與經濟活動之間的負面循環也可能進一步拖累增長。

IMF還指出，內需疲弱可能促使中國更加依賴出口維持經濟增長，進而加劇外部經濟失衡和貿易摩擦。

在具體政策方面，IMF建議加快處理已預售但尚未完工的住房問題，推動缺乏持續經營能力的房地產企業退出市場，並增加對居民消費的支持。同時，中國也應妥善重組不可持續的地方政府融資平台債務，降低地方債務風險對經濟的拖累。

IMF認為，中國需要將短期財政刺激與長期結構性改革結合起來，在穩定房地產市場、化解地方債務風險的同時，提振居民消費信心，逐步將經濟增長動力由出口和投資轉向國內需求。

（本文參考路透社報道）#