分析：中國出口日增 國內經濟卻節節敗退

《福布斯》（Forbes）專欄作家佩塞克（William Pesek）表示，中國2026年的經濟形勢展現出截然不同的兩面，一邊是出口勢頭強勁，但另一邊是國內經濟節節敗退。

9月份，中國海外出口額同比增長36%。這是近期多個月持續大幅增長中最大的一次，同時也代表中國2026年的貿易順差將超過2025年的水平。中國在2025年已經創下1.2萬億美元的最高順差紀錄。儘管全球主要經濟體面臨關稅和利率上漲，中國仍實現了出口增長目標。

「另一方面，越來越多的證據表明，習近平領導下的中國國內經濟困境正在迅速加劇。」佩塞克寫道。他舉例說，從持續六年的房地產低迷，到疲弱的家庭需求，再到糟糕的地方政府財政狀況，以及接近歷史最高水平的青年失業率，中國經濟正遭受重創。而特朗普發起的2.0貿易戰以及伊朗戰爭引發的能源價格飆升，也在進一步加劇中國經濟的壓力。

他表示，很明顯，出口帶來的好處已不足以抵消中國企業面臨的日益增多的內部壓力，同樣地，海外出口激增也不足以幫助中共領導層擺脫經濟的通縮困境。

外界預計，北京將在未來幾周內宣布採取新的措施來提振經濟，比如：新的財政支出、更大的債券發行空間以及央行減息等增加流動性的操作。

佩塞克表示，中共央行一直不肯減息，這跟幾個原因有關。首先，減息將葬送多年來在去槓桿化方面取得的成果。其次，減息導致的人民幣貶值，可能會增加房地產開發商違約的風險。此外，還有來自高層的原因。根據他的觀察，「習近平不願在高風險的貿易談判中，激怒特朗普政府」。

佩塞克表示，可能習近平不急於與華盛頓達成「大妥協」協議，但他也不會為了人民幣貶值而冒被美國加徵新關稅的風險。

他指出，中國目前4.3%的年均GDP增速不足以改變持續抑制消費的「通縮思維」。多年來，從國際貨幣基金組織（IMF）到投資銀行的經濟學家們一直呼籲北京擴大社會保障體系。經濟學家們表示，這是必要之舉，可促使14億中國消費者不再增加家庭儲蓄——目前這一規模已高達22萬億美元，中國的儲蓄總額已經超過了整個經濟的規模。但是中共當局既不肯聽從意見，也未作出實質性改變。

佩塞克感嘆說，中國目前的出口和國內經濟表現簡直就像是「兩個截然不同的經濟體」。

「出口數據或許能吸引眼球，但真正決定中國未來走向的卻是國內經濟。而眼下，國內經濟的前景卻越來越令人擔憂。」他寫道。

佩塞克是《福布斯》的資深特約撰稿人與專欄作家，常駐日本東京。他是一位屢獲殊榮的資深財經記者與作家，主要針對亞洲整體的經濟、金融市場、地緣政治與商業發展發表權威性評論與觀點。#