大新金融：內地9月出口增36.3%遠勝預期 全年出口料增逾20%

內地9月出口增長明顯加快。大新金融（00440）集團首席經濟及策略師溫嘉煒表示，以美元計，內地9月出口按年增幅較8月擴大11.3個百分點至36.3%，為2月以來最大升幅，遠高於市場預期的25.7%及8月的25%；進口按年增幅亦擴大2.8個百分點至31%，高於市場預期的25%，並創6月以來最大升幅。期內貿易順差由8月的1,191億美元擴大至1,335億美元，高於市場預期的1,178億美元。

期內出口至主要貿易夥伴增速普遍加快，輸往美國、歐盟、東盟、拉丁美洲、南韓及加拿大的出口明顯加快，而輸往香港的出口按年增幅則收窄13.3個百分點至52%。按商品劃分，高新技術產品、集成電路及汽車等商品出口按年增幅亦進一步加快。溫嘉煒認為，9月出口顯著加快，主要由人工智能投資熱潮帶動全球對半導體及計算設備等硬件需求持續強勁，汽車外銷增長亦回升。

大新預期，中短線人工智能相關硬件需求或繼續利好出口，但仍需留意中東衝突持續、能源價格高企可能對航運帶來壓力，以及歐洲可能推出較強硬措施應對對華巨額貿易逆差。大新預料，今年內地全年出口增幅或超過20%。

通脹方面，內地9月消費物價指數按年升幅擴大0.1個百分點至0.9%，低於市場預期的1%，上月為0.8%。當中非食品價格升幅擴大0.3個百分點至1.5%，交通燃料價格升幅顯著擴大6.6個百分點至14.9%，通訊設備價格升幅亦擴大3.7個百分點至14.3%；食品價格跌幅則擴大0.3個百分點至1.7%。肉類價格跌幅收窄，但仍不足以抵銷新鮮蔬菜及鮮果價格跌幅擴大。扣除食品及能源的核心通脹維持1%的按年升幅。

溫嘉煒表示，9月消費物價通脹回升，主要由能源及通訊設備價格升幅擴大所推動，不過食品價格持續疲弱，其他零售價格大致仍然溫和，尤其是服務價格，反映消費動力仍然不足。中東衝突持續，短期仍需留意國際油價對內地能源價格的影響，以及人工智能熱潮推高成本對通訊設備價格的影響。大新估計，今年全年消費物價通脹約為1%。

此外，9月生產物價指數按年升幅擴大1.2個百分點至5%，高於市場預期的4.4%，亦高於8月的3.8%，創逾四年來高位。期內能源價格升幅顯著擴大，煤炭、石油及天然氣開採業及加工業出廠價格升幅明顯加快。在人工智能帶動算力需求持續增加下，通訊、電腦及其他電子設備行業價格增長連續七個月加快。大新預期，受能源價格波動及人工智能相關產業需求支撐，今年全年生產物價指數升幅或約2%。＠