瑞銀汪濤：中國5月宏觀資料前瞻 低基數效應消退、環比動能較弱

瑞銀亞洲經濟研究主管、首席中國經濟學家汪濤今天（7日）發布《中國5月宏觀資料前瞻》報告，據該行中國每日經濟活動追蹤顯示5月經濟活動環比增長動能較弱，同時低基數的支持作用有所減弱，其中主要城市房地產銷售面積、整車貨運流量、汽車銷售和粗鋼生產的同比增速均有所走弱，地鐵客運量同比增長保持高位。

對於即將公布的5月經濟資料，考慮到低基數效應有所消退、環比增長動能較弱，瑞銀估計5月工業生產（同比增長2.2%）、社會消費品零售（12.8%）、房地產銷售、整體固定資產投資和出口（同比下跌2.5%）的同比增速均較4月有所放緩。信貸增速可能回落0.3個百分點。PPI同比跌幅可能有所擴大（-4.3%），而CPI同比增速小幅上升（0.3%）。

4月經濟活動資料和5月統計局PMI均弱於預期。過去兩個月以來，大部份經濟活動在一季度大幅反彈（GDP環比折年增長率9.1%）之後或環比動能趨緩、或有所走弱。低基數效在5月仍較為正面、但已開始消退，瑞銀預計5月大部份經濟活動同比增長較4月有所放緩。

二季度經濟活動同比增速整體保持穩健，這意味著短期內政策定調可能保持基本穩定、新增政策支援規模有限。不過，如果中國經濟增長動能持續走弱，如消費和／或房地產復甦力度明顯弱於預期，和／或出口大幅下跌，政府可能會在下半年加大對基建投資的支援，出台部份領域的消費支援政策，進一步放鬆房地產政策。政策定調變化的時點可能在7月底召開的政治局會議，未來2-3個月的國務院常務會議也可能公布一些具體政策措施。該行目前對2023全年GDP增長5.7%的預測面臨下行風險。＠

------------------

📰支持大紀元，購買日報：
https://www.epochtimeshk.org/stores
📊InfoG：
https://bit.ly/EpochTimesHK_InfoG
✒️名家專欄：
https://bit.ly/EpochTimesHK_Column