9月9日上午，大陸連鎖餐飲企業海底撈港股開盤後快速走低，盤中最低觸及10港元，較前一交易日11.38港元的收盤價一度下跌12.13%，股價創2024年8月以來新低。

截至午間休市，海底撈股價回升至10.30港元附近，跌幅收窄至9.49%，成交額已達約33.39億港元。

此次股價異動的直接導火線，是一筆規模罕見的大宗股份交易。

2.59億股大宗交易 折價6.68%

數據顯示，海底撈開盤前出現多筆大額成交，合計涉及約2.59億股，成交價均為每股10.62港元，交易總金額約27.5億港元。

這一價格較海底撈9月8日11.38港元的收盤價折讓約6.68%。

按照海底撈約55.74億股總股本計算，這2.59億股約佔公司總股本的4.65%。

交易文件顯示，海底撈股東SP NP通過出售2.59億股股份籌集約27.5億港元，瑞銀擔任此次交易的單一帳簿管理人。

市場指向舒萍減持

就在大宗交易出現前一天，彭博社報道稱，海底撈創辦人、董事長兼CEO張勇的妻子舒萍計劃通過瑞銀，以每股10.60至10.70港元的價格出售2.59億股海底撈股份。

9月9日開盤前的實際成交價格為10.62港元，與此前市場披露的配售價格區間基本吻合。因此，市場普遍將此次大宗交易與舒萍減持聯繫起來。

不過，截至目前，海底撈尚未就此次大宗交易的最終賣方身份作出單獨確認。

此次減持規模不小。按相關股份數量計算，2.59億股約相當於海底撈已發行股份的4.6%，佔流通股比例約12%。而張勇、舒萍夫妻二人此前合計持有海底撈約9.3%的股份。

大摩：此次減持「令人意外」

此次減持之所以引發市場關注，還有一個重要原因。

今年5月，張勇剛剛以每股13.39港元的價格增持約1135萬股海底撈股份。

短短數月後，其妻子大額減持，令市場頗感意外。

摩根士丹利在研報中表示，大股東出售股份可能在短期內對市場情緒造成壓力，直到投資者重新建立對公司盈利前景的信心，並確認不會再出現進一步的資產剝離。

目前，摩根士丹利仍維持對海底撈的「增持」評級，目標價為16.5港元。

半年報：營收增長，淨利潤幾乎原地踏步

值得注意的是，大股東大規模出售股份之際，海底撈剛剛公布的2026年中期業績，並不算特別亮眼。

8月25日，海底撈披露2026年中期業績。

上半年，公司實現營業收入223.37億元，同比增長7.9%；公司股東應佔利潤17.67億元，同比增長僅約0.5%；核心經營利潤25.13億元，同比增長4.4%。

也就是說，雖然海底撈收入仍保持增長，但歸母淨利潤幾乎沒有增長。

從業務結構來看，公司的增長越來越依賴堂食火鍋之外的新業務。

外賣收入翻倍，傳統餐廳業務承壓

上半年，海底撈外賣業務收入達到20.51億元，同比增長121.2%，佔集團收入的比重由去年同期的4.5%提升至9.2%，成為增長最快的業務板塊。

其它餐廳經營收入達到12.71億元，同比增長113.1%，佔集團收入比重提升至5.7%。

包括外賣、其它餐廳以及調味品及食材銷售、加盟業務等在內的非海底撈餐廳經營收入，合計已佔集團收入超過兩成。

相比之下，傳統海底撈餐廳業務面臨一定壓力。

上半年，海底撈餐廳經營收入為178.37億元，同比下降4%，公司解釋稱，主要原因是自營海底撈餐廳數量減少。

從經營效率來看，自營海底撈餐廳平均翻桌率由去年同期的3.8次/天提升至3.9次/天；但顧客人均消費卻由97.9元下降至97元。#

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