泡泡瑪特國際集團有限公司（泡泡瑪特）股價7月10日收報150.7港元/股，該價格相比2025年8月份高點已經下跌了55.7%。同時，知名投資者段永平再次增持泡泡瑪特1059萬股，耗資約13.7億元人民幣。有行業人士認為，市場並不會因為投資者的加碼而停止對潮玩需求的疑問。

觀察者網7月11日報道，據港交所7月10日披露的權益變動訊息顯示，7月6日，知名投資者段永平通過旗下H&H International Investment增持泡泡瑪特1059萬股至1.018628億股，持股比例由6.85%升至7.65%，成為僅次於創辦人王寧的第二大股東。

按照場內泡泡瑪特交易最高價每股150港元計算，涉及資金約15.89億港元。

截至7月10日收盤，泡泡瑪特報150.7港元，最新市值約2007億港元。如果相比2025年8月26日泡泡瑪特339.8港元/股的歷史高位，泡泡瑪特7月10日股價已經蒸發了約55.7%，市值較高點縮水超過一半。

早在今年5月25日，段永平耗資約14.7億港元買入泡泡瑪特982.32萬股，持股比例升至5.69%。6月3日，他再以約每股162.5港元買入466萬股，持股比例升至6.04%。到7月6日持股比例增至7.65%。

對於持續買入泡泡瑪特，段永平表示泡泡瑪特已實現較大規模盈利，商業模式得到驗證，未來十年、二十年的平均利潤大概率不會低於當前水平。

雖然段永平看好泡泡瑪特，但市場的看法似乎與其相左。

3月25日，泡泡瑪特公布的2025年業績顯示，全年營收371.2億元人民幣，同比增長184.7%，經調整淨利潤130.8億元人民幣，同比增長284.5%，毛利率高達72.1%，創歷史新高。

業績發布後，泡泡瑪特股價迅速下跌，當日收跌22.51%，報168.3港元每股；3月26日又下跌10.46%，收報150.7港元每股，兩個交易日累計跌幅超過30%。

市場普遍擔憂泡泡瑪特存在過於依賴「Labubu」單一IP的結構性風險，而泡泡瑪特部份新系列常規款產品上市後迅速跌破發售價似乎印證了市場的揣測。

有行業人士認為，市場並不會單純因段永平的加碼而停止對潮玩需求的疑問，泡泡瑪特能否將「情緒價值」轉化為長期穩定的消費需求，持續多元化旗下產品及業務仍有待觀察。#

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