中國電商Shein（希音）9月1日在香港上市，股價一度下跌10%破發行價。Shein此前則因快速擴張引發歐美監管機構警惕。

9月1日，Shein正式登陸港交所，開盤報48.56港元，與發行價持平。隨後股價轉跌，在香港早盤交易中一度大跌10%。股價最低跌至43.72港元，隨後收復部份失地，報44.50港元，對應市值約為240億美元。截至收盤，股價仍低於發行價。

此前，Shein公布最終發售價為每股48.56港元，透過此次上市募集136億港元，這使公司股票市值達到263億美元。

投資銀行盛寶（Saxo）首席投資策略師查魯查納納（Charu Chanana）對BBC表示，Shein上市首日表現疲弱，顯示市場並不相信Shein的成長能夠實現復甦。

Shein在上市前提交的文件中表示，截至2026年3月底止的財務年度，公司擁有超過2.73億名活躍客戶，共下達超過10億筆訂單。

查納納表示，該公司現在面臨更高的貿易成本、更嚴格的監管審查以及更激烈的競爭，同時投資者越來越青睞科技公司。對消費者而言，這顯示Shein的低價策略「越來越難以維持」。

中國市場研究公司超讚（ChoZan）創辦人艾熙麗（Ashley Dudarenok）表示:「Shein已經找不到願意接納它的市場。」

她補充，該公司在申請IPO前將總部遷往新加坡，試圖讓自己「看起來不那麼像中國公司」，但始終未能在海外獲得支持，也未能得到北京方面的保證。

Shein成立於2008年，在COVID-19（新冠病毒）疫情期間經歷了爆炸式增長。居家隔離的人們發現了這家線上商店，而「Shein Hauls」（顧客拆箱展示大量訂購衣物的影片）現象也助力該品牌在全球範圍內走紅。

荷蘭統計局的數據顯示，由於鹿特丹港和阿姆斯特丹史基浦機場的樞紐效應，平均每分鐘約有1,200個包裹從歐盟以外地區抵達荷蘭，其中相當一部份來自Shein等極速時裝電商。

不過，這種增長勢頭正面臨壓力，7月份，Shein公布季度虧損9,900萬美元。競爭對手Temu等跨境電商也面臨著類似的問題。

公開資料顯示，自2026年7月1日起，歐盟理事會正式取消了針對150歐元以下小包裹的免稅漏洞，開始對所有非歐盟入境小包裹加徵每品類3歐元的固定海關關稅。根據法國海關及法國經濟部在2026年8月底公布的最新數據，自新政實施以來，進入歐盟的亞洲小包裹總量已經銳減了30%至40%。

美國也取消了一項針對小包裹的關鍵豁免條款（「最低限額規則」）。多年來，這項規則一直幫助Shein及其競爭對手Temu將價值低於800美元的包裹免稅運入美國。

此外，Shein在IPO文件中披露，其美國業務正在接受美國聯邦貿易委員會（FTC）調查，涉及潛在消費者保護法違規。Shein表示正在配合調查，同時警告調查可能導致大額金錢支付，並對公司的財務狀況及經營業績造成重大不利影響。#

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