大和勸告應沽貨離場

         

大和證券分析員Alex Fan表示，隨著近日股市急升，中國股市的市盈率膨脹已走到了盡頭，若然沒有真正盈利的復甦，相信未來仍然是「上落市」的格局。

Fan建議投資者趁股市反彈出貨，尤其原材料、運輸、電力、煤礦和電信類別股份。

電力需求為經濟指標

中國4月的電力消耗有明顯下滑跡象，而瑞信指出「觀察國內電力消耗量更能準確的看清中國經濟前景」，有如把脈能知一個人的健康，因為很多企業的生產過程均需要用上大量電力。



另有傳媒報告4月耗電量年比也許會下跌4%。瑞信估計09上半年的用電量將走低4%，而到下半年方有希望回穩。如此一來，電力股或將受壓，特別是華能(00902)，因為它的利潤最受使用率(utilisation rate)升降所影響。

大陸第1季的耗電量年比跌了4%，而國內財務部週三公佈首季全國國有及中央企業的總利潤分別為2,177億和1,125億人民幣，同比倒退36.8%和43.3%。

大摩的六大減持理由

         



大摩策略師Jonathan F. Garner在本周發出報告，把其模擬組合的新興市場股票比重由加重持股(overweight)10%減至僅6%，大縮四成。

Garner提出了減少新興市場股票比重的6大理據：

1. 政府推出救市計劃給予市場的驚喜能以達到去年效果；

2. 股票價格在過往數周迅速上升，四周截至4月的第一個星期竟錄得有史以來最強勁漲幅，超賣情況不再；

3. 部份推動新興市場盈利的因素又開始有變壞跡象，如資源價格回軟；

4. 當下新興市場的價值評估(市帳率1.6倍)相比3月初(1.4倍)和10月底(1.1倍)的時候已經不算便宜；

5. 過去10個星期的熱錢流入勢頭強勁，這往往是個相反的指標；

6. 股市傳統旺季為1-4月(由1990-2009新興市場的平均回報為7.7%)，而踏入5-10月(-4.2%)則為淡季。

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