高盛重申對黃金的長期樂觀看法，即使聯儲局加息，仍維持2027年底每盎司5,400美元的目標價，同時因應聯儲局加息而下調短期預測。高盛經濟學家目前預計，聯儲局將在10月再度加息。

該行分析師Lina Thomas將黃金在2026年底的公允價值估算，由每盎司4,900美元下調至4,650美元，但仍高於近期約4,300美元的現貨價格，意味著高盛即使在較短期內仍然看好黃金價格的上行空間。

高盛的核心論點是，更緊縮的貨幣政策只會改變黃金上升的時間，而不會改變最終目標。預計加息將在短期內透過ETF交易繼續對黃金構成壓力，但Thomas表示，聯儲局仍可能在2027年9月至2028年3月期間減息3次，令終端利率維持不變。基於這一點，高盛預計，貨幣政策收緊的影響將表現為金價上升速度放緩，而不是最終價格水平下降。該行也指出，隨著收益率上升及美元轉強，大部份緊縮影響已經反映在ETF的持倉變化中。

央行買金是這項預測的結構性支柱。高盛估計，官方部門目前每月購入約90公噸黃金，遠高於2022年前每月17公噸的平均水平。該行認為，央行需求幾乎貢獻了其預計截至2027年底約23%的金價升幅。中國一直是相當穩定的買家，其央行截至8月已連續22個月購入黃金。

不過，Thomas警告如果聯儲局採取比高盛目前假設更強硬的加息路線，可能會觸發金價出現更大幅度的調整。@

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