瑞銀（UBS）財富管理投資總監辦公室剛公布《投資亞太》2月報告，將亞洲（日本除外）地區2022年企業獲利增長預測上調約1 個百分點至11.2%，主要是受到南韓、新加坡和馬來西亞的驅動，以及近期該行對部份北亞貨幣匯率預測做出的調整。

隨著過去幾個月出行限制放寬，主要行業的供應鏈瓶頸已逐步緩解。儘管區內Omicron感染病例上升，使得近期面臨供應鏈再次中斷的下行風險，但瑞銀預計這對亞洲企業獲利的影響可控。

瑞銀預計亞洲（日本除外）企業將公布強勁的第四季業績，按年增速可能將超過20%。在剛剛展開的財報季，半導體龍頭企業公布的業績與該行的正面看法一致，財報表明營運動能穩健，2022年業績指引強勁且獲利預期上修。

資本支出投資增加是需要關注的主要風險，不過瑞銀認為整個地區的年度增幅將在相對溫和的中個位數水準，對企業獲利能力的影響也可控。

亞洲企業在2021年錄得雙位數獲利增長，但股票在這一年表現黯淡、估值下滑，瑞銀預計2022年該地區將錄得強勁的中雙位數漲幅。2022年企業獲利預期上修意味著9個月以來首次出現轉折點，帶來了早期回穩跡象。

由於台灣晶圓代工龍頭企業的韌性以及南韓DRAM行業前景改善，這兩個地區是近期企業獲利預期上修的主要驅動因素。此外，東盟地區的企業獲利預期喜憂參半；馬來西亞和印尼的獲利預測略有下調。

總體而言，瑞銀建議採取槓鈴式策略，分散配置於利率上升／經濟重啟的受益股以及部份優質成長股，尤其是在半導體行業。對IT、金融和通訊服務的周期性偏好，提供了兼具價值股（銀行和科技供應鏈）和成長股（中國科技股扭轉頹勢的情況下）的良好配置機會。

於瑞銀所建議的「精選再通脹／經濟重啟受益者」中，該行表示金融股有望繼續受益於利率上升的環境。隨著2022年主要運動賽事的舉辦，運動休閒產品供應鏈中的企業也有望受益於終端需求上升。

區內股票市場資產配置偏好方面，瑞銀把泰國評級由「中性」上調至「看好」、馬來西亞由「中性」下降至「不看好」、台灣由「看好」下降至「中性」；維持中國大陸、印度、印尼與南韓「中性」評級；維持香港地區與新加坡「不看好」評級；維持菲律賓「看好」評級。◇

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