渣打：Q2股優於債 美元短期反彈長期走軟

拜登政府日前通過1.9兆美元紓困，近日再推2.25兆美元基礎建設計劃，民眾關注對金融與貨幣市場的影響，渣打銀行13日發佈第二季投資市場展望，第二季股優於債的趨勢會更明顯，股票表現會更為重視基本面。至於美元的走勢，他們說，由於美國財政預算和貿易赤字飆升，認為美元短期內會反彈，但中長期還是偏軟的格局。

渣打銀行表示，全球經濟周期性復甦，最有利於股票市場表現，加上貨幣政策支持企業投資與民間消費，預期會挹注企業盈餘，讓全球股市延續升勢，表現優於債券資產。

他們說，現階段金融市場的氛圍是，從去年的資金行情轉向景氣行情，目前處在過渡期，市場也擔心資金行情退潮，但如果景氣可以達到各界的預期，股市還是會繼續往上走。

關於聯準會是否會提前加息，渣打銀行說，聯準會為確保經濟穩健復甦，不太可能推措施打壓，這也代表股市回歸到基本面，情況與去年不同。

他們說，去年股市大幅反彈，反讓投資者不關心基本面，但今年指數與個股都來到相對高點，因此價值更高於成長性，這也代表接下來的第二季財報，與全年營運展望，會是投資者必須關注的重點。

至於美元部份，渣打銀行說，短期內利差攀升，支持美元反彈，因此未來3個月適度看漲美元，美元指數可能在92~94點區間震盪。

「預期這種情況不會持續。」渣打銀行說，不過未來新興市場與美國間的利差可能縮小，資金或再由美國流出。而美國得面對預算和貿易赤字飆升，也影響到美元，因此中長期而言，預期美元將回到偏軟格局。

債市部份，渣打銀行說，美國各天期公債孳息率攀升，將使得利率敏感度較高的長天期、投資級企業債券面臨價格下行風險，我們相對偏好平均天期限短（3-5年）的美元投資級企業債券。

近期金管會與金融研訓院相繼提醒國人投資高受益債必須面對風險。渣打銀行說，投資者關注高收益債的表現，必須特別注意幾點，首先是持有期間，如果持有時間長，受影響程度不大，第二是發行機構的債信，第三是會不會聚焦於前景不被看好的產業，得考量債券的投資比例能否符合未來需求。

星展：美基建計劃 科技公司為贏家

拜登公佈的基礎建設計劃，有3,200億美元將投入於科技相關領域。對此，另一家外銀星展銀行在13日發佈報告，指出拜登基礎建設計劃大部份與營建相關，他們對該產業看好態度有限。

相反的，他們認為，基建計劃中最明顯的贏家是從事半導體、設備和硬體領域的科技公司。◇