輝達推出史上最大規模股票回購計劃

美國晶片巨頭輝達（Nvidia）周一（9月28日）宣布，董事會已批准公司額外支出1,500億美元用於股票回購。這項「史上最大規模」的授權案，一舉將輝達的股票回購計劃總額推升至2,350億美元，超越蘋果公司（Apple）在2024年創下的1,100億美元紀錄。

輝達表示，預計這項回購將在截至2028年1月30日的財政年度內執行完畢。市場分析指出，輝達此舉是在面對人工智能（AI）晶片領域競爭日益加劇、股價表現相比同行承壓之際，對自間公司的長期發展前景押下重注。

財報強勁與現金充沛 支撐巨額資本回報

憑藉市場對其昂貴的高端AI晶片及加速計算產品的強勁需求，輝達展現了極為強悍的盈利與現金生成能力。該公司上個月末公布的季度利潤高達596.9億美元，並在截至7月的季度結束時擁有224.4億美元的現金及現金等價物。

輝達創辦人兼行政總裁黃仁勳（Jensen Huang）在聲明中表示：「輝達的增長正由人工智能和加速計算這一世代僅見的平台轉型所驅動。我們的現金生成能力使我們有能力投資於推動這一轉型的技術，並向股東回饋資本。這次授權反映了我們對未來長期機遇的信心。」

根據LSEG彙編的數據，周一新增的1,500億美元回購規模，甚至超過標普500指數（S&P 500）中約84%成份股公司各自的市值。

競爭對手急起直追 估值承壓推動「蘋果式」回購策略

雖然AI晶片需求依然旺盛，但輝達的股價表現正面臨同行嚴峻挑戰。今年以來，輝達股價上漲約20%至24%，大致與納斯達克100指數持平；然而，同為競爭對手的超威半導體（AMD，又譯「超微半導體」）今年股價已翻倍有餘，Intel升幅更超過三倍。

LSEG數據顯示，輝達股票目前的12個月前瞻市盈率（Forward P/E）降至約16.5倍，為2015年1月以來的最低水平，且遠低於其15年平均的30倍。部份市場分析師將此視為利潤增長預期放緩的跡象。

金融機構Quilter Cheviot科技研究主管本‧巴林傑（Ben Barringer）指出，輝達這次大規模回購，仿傚了蘋果（Apple）過往的策略——即在業務增長放緩、估值倍數承壓時，利用回購手段向市場注入信心並支撐股價。由於流通股數量減少，此舉有助於提升每股收益（EPS）。

市場疑慮未消：AI支出熱潮與社會反彈

儘管輝達對未來充滿信心，並預測2028財年營收仍將實現約70%的增長，但華爾街與全球市場對AI產業的疑慮並未完全消除。

投資者開始質疑，科技巨頭推動的數萬億美元AI基礎設施支出，未來是否真能產生相應的經濟效益。

AI產業發展同時面臨社會層面的阻力，包括各地對大型數據中心擴建的抗議，以及大眾對AI快速普及可能導致全球範圍內大規模失業的擔憂。

研究機構eMarketer分析師雅各布‧鮑恩（Jacob Bourne）總結道：「AI建設不會永遠保持目前的暴增節奏，但輝達正藉此釋放強烈的信心訊號，表明市場對其硬件和服務的需求具有持久力，且公司有足夠的財力兼顧業務投資與股東回報。」

（本文參考了路透社美聯社報道）#