保瑞第三季營運回升 效率提升帶動獲利動能重啟

保瑞藥業（台：6472）公布2025年第三季財報，基本每股盈餘（EPS）為新台幣5.09元（新台幣，以下同），其中停業單位每股虧損1.49元，持續營運單位營業利益達10.63億元，稅後淨利8.22億元，EBITDA為12.83億元，獲利水準逐步回到2023年核心水平。

公司指出，第三季已完成營運整合與精實計畫，帶動CDMO事業獲利創新高，雙引擎進入「穩健且可擴張」的新階段。受惠於產能與劑型擴張，CDMO業務前三季年增56.5%，營收突破73億元，第三季亦重返季增。

全球銷售業務因下架品項庫存消化與新產品待取證而波動較大，學名藥表現偏弱，惟專科用藥維持成長動能，Vigabatrin三劑型市佔率持續走高；治療裘馨氏肌肉失養症的Deflazacort tablet已完成品牌名申請，後續將以品牌藥模式加強市場布局。

公司並預期新台幣兌美元匯率將維持在30至31元區間。本季股本因股票股利、員工認股權行使與可轉換公司債轉換而增加19.99%。董事會亦通過 Level-1 ADR發行案，每單位ADR對應普通股五分之一股、總量不超過已發行股數10%，以提升國際能見度、增加海外投資人可及性。

保瑞集團董事長盛保熙表示，今年為集團史上最大規模資本支出，產能與技術平台已完成汰換與擴充，包括無菌充填產能淨增約10%、加拿大及明尼蘇達州固體與液體劑型產能淨增約3%，整體營運效率明顯提升。CDMO在手訂單達2.96億美元，來自27項新合約及20項以上新產品，其中72%為商業化專案，顯示2026年能見度不低，並可強化Upsher-Smith旗下學名藥的內部供應能力，逐步開啟部分專科藥物於美國自製的可能。

展望後市，保瑞將邁入「有紀律的擴張與國際能見度提升」階段。公司計畫以橫跨亞洲與北美的CDMO網絡，將關稅與地緣政治壓力轉化為供應鏈韌性的合作契機，並深化與跨國藥廠的合作；在全球銷售方面，將加速推進高價值學名藥上市，部分PIV藥證競爭已見改善，專科用藥布局亦持續深化，目標打造更穩定且具加乘效益的產品組合。

公司上月宣布於美國OTCQX市場發行Level-1 ADR，不涉及募資、亦無稀釋效應，除提升國際資本市場的透明度外，也讓海外員工得以參與公司成長。公司表示，期待借此強化保瑞的國際認可度，向兼具規模與成長性的全球品牌邁進。＠