中國股市一個月流出169億美元 史上最大規模

中共當局9月下旬推出系列刺激措施，吸引了一些外資進入中國股市。然而，隨著外界對中國經濟的擔憂，外資連續5周撤離中國股市，過去4周的流出資金高達169億美元，創下歷史最高水平。分析認為，中國股市將面臨又一個動盪之年。

據「日經中文網」11月19日報道，堅挺的美國經濟和減速的中國經濟，使投資全球新興市場股票及債券的資金大舉流出中國。其中，11月7日至13日，從新興市場股票基金流出的資金規模約達74億美元，創下2015年8月以來的新高。債券投資信託也連續4周淨流出。

報道指出，從中國股票基金的資金流出引人注目。資金連續5周從中國股市流出，過去4周的流出金額達到169億美元，相當於歷史最高水平。10月初，由於對中共政府的經濟刺激措施的期待，資金流入規模創歷史新高，但由於對經濟放緩的擔憂，資金再次轉為流出。

今年9月底，中共當局發布系列刺激措施，中國股市開始暴漲，但隨後一波波的刺激措施令市場失望，股市出現下跌。

日本瑞穗研究與技術公司的主任經濟學家月岡直樹表示，11月8日閉幕的中共人大會「沒有出台進一步的財政刺激，市場上越來越多觀點認為『低於預期』」。

上周四（11月14日），A股普跌，三大指數低開低走，午後快速跳水，其中創業板指跌3.4%，滬指失守3400點；15日，A股繼續普跌，三大股指再受重挫，大盤資金淨流出超1059億元。

據財聯社報道，近期，市場延續調整態勢，個股也遭不同程度的回撤。截至15日收盤，累計共有1700餘股已「跌回9月」，目前收盤價低於9月30日時的收盤價，佔整個A股近32%。其中，近390股月內迎來較為明顯的「虧錢效應」，股價一度回撤超20%。

本周一（11月18日），A股繼續普跌，三大股指迎來三連跌，滬指險守3300點。全市場超200股跌超9%，千餘股跌超5%，成交額連續4天縮量。

外界除對中國經濟增長趨緩的擔憂外，美國總統當選人特朗普就任後將推動的政策也將成為焦點。如今，共和黨佔據美國總統及參眾兩院多數的「連三紅」已成定局。

「日經中文網」指出，越來越多的觀點認為，特朗普在競選承諾中提出的提高關稅和驅逐非法移民等主張轉化為現實政策的可能性提升。

野村證券外匯分析師春井真認為，就像容易受到特朗普政策負面影響的中國和墨西哥以及不太會受影響的東歐國家一樣，未來資金在這些新興市場國家中也會進行篩選。

《華爾街日報》11月19日報道說，中共官員近期的刺激措施未能給人留下深刻印象，最新措施集中在地方政府債務上，而迴避了其它核心問題。這在一定程度上可能是因為，中共政府正在為又一場貿易戰保留彈藥。

摩根士丹利經濟學家認為，中國在2025年之前推出足夠財政刺激措施來刺激消費和樓市的可能性有限，美國加徵關稅以及可能擴大對中國的其它限令，有可能會對中國企業的利潤和市值帶來更大負面影響。

《華爾街日報》指出，如果中共政府宣布市場期待的重磅刺激措施，很可能會引發股市新一輪上漲。但有人擔心，這將是杯水車薪，為時已晚。

「在這個關鍵時刻，我們關注的是他們能拿出規模多大的刺激措施，推出的速度有多快。」Nuveen的Cooper說，中共政府可能會等到明年第一季度才行動，屆時美國方面的情況將更加明朗。「在我們看來，那可能就太遲了。」

大和股票策略師Patrick Pan說，就目前而言，沒有哪個行業看起來將從上一輪刺激政策中獲益。短期內，他認為香港和中國大陸市場都會出現回調。

財富與資產管理公司隆奧（Lombard Odier）的Homin Lee表示，「以中國股票來分散敞口可能會很好，但你想讓它成為你投資組合中最重要的回報驅動力嗎？這很難做到。」

《華日》認為，隨著市場考慮是中共政府搖擺不定的刺激措施影響更大，還是美國貿易政策帶來的潛在威脅更大，中國股市將面臨又一個動盪之年。

此前11月8日，中共推出10萬億化債計劃。英國廣播公司（BBC）中文網說，這10萬億實際上是把利率高、管理不透明的地方債務，置換成利率低、管理透明的政府債券，而非直接注入經濟。

瑞聯銀行（UBP）亞洲高級經濟師Carlos Casanova向路透社表示，中共需要出台23萬億元的一攬子化債計劃才能真正解決存量房和地方政府的債務危機問題，「（新措施）將讓市場失望，因為主要是中國需要的是更大規模的措施」。#

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中國股市一個月流出169億美元史上最大規模