專家警告 下任美國總統將面臨經濟放緩

幾位專家告訴《大紀元時報》，無論誰贏得大選，下一任總統很可能要面對明年的經濟放緩。他們表示，政府可能會嘗試進行干預，但任何補救措施都有可能帶來負面影響。

從表面上看，美國經濟發展良好。失業率低、股市上漲、第二季度國內生產總值（GDP）比通脹高出3%、預計第三季度的GDP將比通脹高出2.6%，過去兩年間，中位數工資增長了近2.5%（經通脹調整後）。

然而，很多美國人並不覺得經濟對他們有利。

根據消費者信心指數的調查，只有約21%的人認為商業環境「良好」，這與五年前近40%的比例相比，相差甚遠。調查顯示，自報的家庭財務狀況在過去一年幾乎沒有變化。同時，信用卡債務在過去兩年上升了約16%。

RIA Advisors首席投資策略師Lance Roberts說，經濟指標可能不會長期保持這樣令人鼓舞的狀態。

他說：「由於消費者面臨入不敷出的挑戰，經濟增長率將會大幅下降，可能低於2%。」

約翰霍普金斯大學應用經濟學教授Steve Hanke表達了類似的擔懮。

他在回覆的電子郵件中表示：「經濟運轉乏力，必然會放緩。」他指出2022至2023年的貨幣供應量萎縮，自那以來僅部份逆轉。

自1913年美聯儲成立以來，漢克表示：「只有四次這樣的收縮：1920—1921年、1929—1933年、1937—1938年和1948—1949年。其中三次與經濟衰退相關，而1929—1933年的收縮導致了大蕭條。」

專業財經播客Thoughtful Money的創始人兼主持人Adam Taggart表示，金融市場應該為類似的放緩做好準備。

最近幾周，Taggart對十幾位市場分析師進行了訪談，注意到大家對市場發展方向存在異常大的分歧。

他的最佳建議是遵循總部位於倫敦的市場研究公司CrossBorder Capital的行政總裁Michael Howell製作的監測全球資本流動的模型。

該模型表明，當今經濟中的牛市和熊市與流動性密切相關：即系統中有多少資金。Howell認為，流動性是周期性波動。他表示，目前市場正處於上升周期，預計明年將達到頂峰，隨後可能會放緩。

Taggart說：「就像把球拋向空中，當它接近頂點時，它的上升速度會逐漸下降。

然而，Roberts指出，市場預測假設「明年一切維持現狀」。

2024年10月30日，人們在紐約市布魯克林區的弗拉特布殊（Flatbush）附近的一家超市購物。（Michael Santiago/Getty Images）

隨著經濟放緩，無論誰當選總統，讓大量美國人陷入貧困在政治上都是難以接受的。他建議，政府應當採取干預措施。

Taggart對此表示贊同。他說：「系統會竭盡全力應對這一挑戰。」

應對方式在一定程度上將取決於誰贏得選舉。

如果副總統賀錦麗（Kamala Harris）當選並得到國會的支持，她將實施一系列政府項目，例如資助公共住房，並為首次購房者提供首付補貼。

「這將導致嚴重的通貨膨脹。」Roberts說。

這些項目的資金至少部份來自對高收入者增稅，這可能抵消對政府赤字的影響。但Roberts解釋說，這並不是主要問題。

他說：「一旦開始向人們提供資金去購買商品時，就會大幅增加對現有供應的需求。」

由於住房建築的熟練工人數量有限，房屋建設不能隨意增加。

Roberts說：「政府試圖解決住房問題。但屆時將會大範圍地製造問題。」

「如果我們給三百萬人每人2.5萬美元去買樓，市場上沒有足夠多的房子可買，而且建房速度也無法跟上，因此，這將導致嚴重的通貨膨脹。」

2024年3月6日，美國副總統賀錦麗、代理勞工部長蘇維思（Julie Su，右二）和麥迪遜市市長康韋（Satya Rhodes-Conway，右一）在威斯康辛州麥迪遜的麥迪遜地鐵公司（Madison Metro Transit）參觀建築工地。（Kamil Krzaczynski/AFP via Getty Images）

Roberts表示，不僅樓價會上升，建築勞工、大宗商品和運輸價格也會隨之上漲，這些都與住房供應鏈息息相關。

如果前總統特朗普（Donald Trump）獲勝，並獲得國會的支持，他的計劃將包括減稅、增加國內能源生產、削減監管法規，以及對進口商品徵收關稅。

減稅和減少法規能夠刺激經濟，便宜的能源也是如此。然而，Roberts指出，關稅可能會帶來問題。

他說，即使關稅經過調整以減少對國內價格的影響，也會「給外國貿易夥伴帶來壓力」。

「這無疑會在市場上引發很多言論……將使市場在這一點上感到緊張，這取決於關稅的力度。」

這對經濟造成實際影響，因為緊張的投資者會更加猶豫不決。

他還說，特朗普將施壓美聯儲「更積極地減息」。「美聯儲不會對此作出回應，但會向市場發表大量言論。」他表示。

「因此，明年可能會出現這樣一種環境，即經濟增長略為強勁，但市場以及經濟數據的波動性卻更大。」

Taggart對任何一屆政府能否大幅削減赤字持懷疑態度。

Hanke表示贊同，他說：「我認為，無論哪個政府都會信奉新興的經濟信條：花錢、花錢、再花錢——而賀錦麗比特朗普更能花。」

國會分裂的情況

無論哪位候選人勝出，她（或他）都可能無法在國會兩院獲得大多數席位。在這種情況下，國會可能會繼續陷入僵局，兩黨都無法如願以償。Roberts表示，政府支出將保持每年8%左右的自動增長模式。

「這對市場來說是最好的結果，可能也是對經濟的最佳結果，因為沒有任何導致市場出現潛在意外衝擊的事情會發生。」

2024年9月24日，美國共和黨總統候選人、前總統特朗普在佐治亞州薩凡納舉行的競選集會上向與會者發表講話。（Brandon Bell/Getty Images）

美聯儲預計將繼續減息，可能降至2.5%左右。Roberts預測，為了支撐國債價格，美聯儲可能會再次開始購買國債，從量化緊縮轉向量化寬鬆。

經濟震盪

另一種情況可能是經濟受到意外的衝擊，例如擾亂全球貿易的戰爭、再次爆發疫情或其它黑天鵝事件。

Roberts說，自2008年以來，政府和美聯儲建立了一套管理經濟衰退的工具包，犧牲長期繁榮來換取眼前的穩定。這包括將利率降至零，通過購買國債和其它資產向金融體系注入資金，以及直接給民眾發錢，比如在疫情期間發的「紓困支票」。

他說：「這將是策略，因為上次奏效了。」Taggart贊同。

他說：「所有這些問題可能都在討論之中，但在我們達到那個階段之前，我們將不得不經歷系統開始震盪的痛苦，這將引發美聯儲的反應。」

然而，每次政府和美聯儲在危機時期急於救市、挽救經濟時，所需的干預措施會變得更加龐大。

位於華盛頓特區的美聯儲總部大樓埃克斯大樓。（Mandel Ngan/AFP via Getty Images）

下一次，「可能發生的規模我們現在無法想像」，Taggart說。

他和Roberts都承認，這樣的干預極有可能重啟通脹，Taggart表示：「干預所付出的代價始終是貨幣的購買力。」

通脹或衰退

一些分析人士認為，另一輪高通脹不僅不可避免，而且可能是唯一的出路。

這種態度主要圍繞著「財政主導」的問題。

該術語表明，儘管美聯儲自稱獨立於政府，但最終仍然依賴於政府的持續運作。雖然美聯儲的官方任務是保持低失業率和約2%的通脹率，但實際上，所有這些顧慮都被讓政府能夠借到更多錢的必要性所取代。

Taggart說：「它必須保持信貸市場的持續流動和債務的可償還性。」

美聯儲在2022年至2023年提高利率以對抗通脹，使政府借貸的成本不斷上升，以至於債務利息超過軍事開支。

市場研究員Luke Gromen最近接受Taggart採訪時表示，美聯儲最近減息半個百分點表明，央行意識到利率過高，在財政上無法持續。

Gromen指出，債務利息加上社會保障和醫療保險等福利項目，目前消耗了政府大部份的稅收。如果預算進一步失衡，財政部可能會在尋找債務買家方面遇到真正的困難。

他說：「一旦超過稅收收入，債券市場就會看穿這一點。」

位於華盛頓特區的美國財政部大樓。（Madalina Vasiliu/The Epoch Times）

在沒有實質性削減開支的情況下，這可能會使經濟陷入衰退。另一種選擇是降低利率，讓通脹再次上升，從而減少債務在膨脹的GDP中的比重。

Gromen猜測，為了確保長期國債在收益率低於通脹率的情況下仍有需求，政府可能會在某個時候實施資本管制，比如要求基金在其投資組合中持有一定比例的長期國債。

可能影響經濟前景的一個不確定因素是技術，尤其是人工智能（AI）推動的自動化進步。Gromen說，這取決於「人工智能和機械人技術出現的速度」，生產率可能會顯著提高，從而幫助抵消通脹。#

原文：Next US President to Face Slowing Economy, Experts Warn刊登於英文《大紀元時報》。