【談股論金】中國爆煲先兆

⊙財子

每次經濟爆煲，事前必有兆頭。若說沒有兆頭，惟自己錯失了。

煲蓋飛天必有原因

回顧97年亞洲金融風暴，問題早在93年左右開始醞釀，「魚翅撈飯」都可以出現還有可能沒有泡沫嗎？但當全城都在嚮往奢華的生活時，自然不會有人察覺當中的問題。

現在回想97前，人們不單炒樓炒至瘋癲，就連買樓的籌都可以狂炒，炒家同時向多間銀行不斷申請按揭，聽起來沒有不爆煲的道理，可惜那時大部份人都有一個共通的想法：「香港樓市不會有倒下的一天！」

2000年科網股爆破亦有著差不多同樣的故事，股民認為一間公司沒有資產不要緊，最緊要有足夠概念，市盈率100倍不算貴，只要是科技股就無有怕。99年科技股暴升，害得連股神巴菲特都跑輸大市，同時亦被人笑說：「巴菲特已經過時。」

當時，科網股給人的感覺是它們可以取代一切，能夠戰勝宇宙！結果是2000年過後，這些股票變得一文不值，概念破滅，科技公司倒閉潮一發不可收拾。

最近的一次爆煲在08年，相信大家對此還記憶猶新。07年熱炒「港股直通車」，萬民樂在其中，全人類都認為08年北京舉辦奧運，中國完全沒有任何機會跌市，高溫氣氛滲透全城。另一邊廂，環球投資者低估了次按風險，全因他們錯誤理解凡有物業作抵押的債券就應該很安全，最終導致貝爾斯登、雷曼兄弟、美林、AIG、富通和HBOS等擁有百年基業的老店倒閉。

下一個爆煲的地方

誤解一次，爆煲一次。誤解愈深，煲爆愈狠。

現在，全球投資者最大的誤解就是中國經濟前景一片光榮，錢多得可以堆積成一座山。誰不知大家都嚴重低估，甚至完全忘記了其背後的風險，可怕就可怕在這裏。◇

中國現下面對的致命風險包括：