中資海外收購遭遇國際化「陷阱」

【大紀元記者思明綜合報導】近年來，中資公司在「走出去」的口號下展開了針對西方名牌企業的收購。

由於中資企業在法律體制、文化理念等層面與「國際化」有著諸多差異，導致這些收購大多遭遇壓力剎羽而歸；要麼在競購成功後，盈利下降，市值縮水。收購法國湯姆遜電視機業務的中國TCL公司，今年上半年便虧損2.05億美元。
 
被迫退出與贏家詛咒
2005年是中資收購海外公司最為活躍的一年，中海油收購美國優尼科，海爾收購美泰克(Maytag)，與聯想電腦收購IBM個人電腦業務都成為國際媒體關注焦點。

中海油面對美國國會和民間的強大壓力，終於2005年8月2日宣佈退出收購優尼科的競爭。海爾對美國品牌美泰克的收購也因在融合方面出現困難而失敗。

聯想收購IBM個人電腦業務歷經波折後，於2005年3月9日獲得美國政府的審批通過，但在開拓市場方面，卻是遭遇了與中國企業併購先驅TCL同樣的「贏家詛咒」。上月初，聯想集團（0992.HK）公佈了2006-2007第一財季業績。聯想的增長幾乎完全是在中國市場，卻並未如預想中的那樣在歐美市場開疆拓土。

陷阱之一：輿論民意的力量
麥肯錫公司資訊師喬納森．沃特爾（Jonathan Woetzel）說，統計數字顯示，中國企業發起收購，過程中大都處於劣勢，其中七成以失敗告終。儘管中國企業的出價通常高於競爭對手，然而中國企業的收購往往遭到被購公司所在國民意和輿論的阻擊。由於體制不同，被併購企業的所在國大都關心國家安全、就業穩定和知識產權等。對於去年中海油放棄收購優尼科就是一例。

陷阱之二：鑽不到空子
如何在併購完成後，與海外企業實現真正意義的融合也是一個難題。中國的企業習慣於採用靈活的方式，歐美的企業講究按照規則和規定行事，不能夠鑽空子。

波士頓諮詢集團兼併諮詢業務主管亞歷山大．羅斯說，中國買主往往急於要將新兼併的海外企業變成一家中國企業，讓企業領導層的一個小圈子決定一切。而習慣於溝通管道暢通、透明管理的西方經理們多有微詞。

陷阱之三：收購目標存在偏差
德國漢堡一位銀行工作人員在提到中國企業海外收購時說：「中國的管理人員太注重一家公司的過去，而對這家公司的未來考慮得太少。」中國企業在國際化進程中，喜歡收購發達國家的知名品牌企業，但兼併後才慢慢發現，這些企業實際上已步入暮年，或者已經瀕臨破產。

如彩電對湯姆遜來說早已是個負擔，IBM早在2002年4月就宣佈不再從事個人電腦製造。

陷阱之四：反壟斷法律壁壘
近年來，聯想、海爾、五礦、中海油、中集集團等大型企業紛紛向美國、歐洲的企業拋出橄欖枝。在此過程中，中國企業面臨的主要障礙之一，就是東道國的反壟斷法。今年7月27日，歐盟委員會就以構成「准壟斷」為由，不予批准中國國際海運集裝箱（集團）間接收購荷蘭柏格公司。

鑒於中國買主多是由中共政府控股的國有企業，其中涉及的海外收購，均受到被購企業所在國從經濟和政治雙重角度的嚴格審查。 ◇