財子

年年難過年年過，2005已成過去，回望恆指一年的回報僅4.5%，與大部份亞洲其他市場相比，實在差得很遠，簡直是不可同日而語。

大笨象匯豐(0005)終不能變成小飛俠，就連年底也乏力一彈，令股民極為失望。近年，匯豐於東南亞比較大的投資活動莫過於其參進在大陸的項目，這顯然未能吸引投資者支持，匯豐於中國的發展還有待觀察。恆生銀行(0011)亦沒什麼突破，股價表演差勁，步伐與匯豐相若。

但要算最差的恆指成份股，非中遠太平洋

(1199)莫屬。但其實在整個航運業兵敗如山倒之際，包括其他亞洲公司亦難逃厄運，只有招商局(0144)等少數同類股份能逆流而上。

聯想

(0992)於05年搶盡風頭，一口氣升54%，成為「一哥」。上年科技股普遍造好，除聯想外，如ASM太平洋(0522)亦絕不遜色。中移動(0941)於05年取代了匯豐的地位，成為大藍籌火車頭，強力帶動恆指向上，衝破多個股價心理關口。中海油(0883)股價造好全因油價飆升，其實全年26%的回報可謂「勉強收貨」，亞洲其他油股的升幅簡直堪稱壯觀(上周「談股論金」介紹過) 。

此外，值得一提的乃地產股的表演極度參差，有升

23%的，亦有跌3%的。雖然大部分地產股所面臨的大圍因素都非常相似，如息口、打工仔收入及供求量等，但它們股價的表演卻有天壤之別。筆者勸諭股民日後即使看好地產股，亦要小心選公司，因大圍因素不能斷定所有。

零售股去年經「三重打擊」後變得一蹶不振，先有租金上升，繼而有自由行效應的式微，後更發現眾人都高估了廸士尼的吸引力，這一切驅使零售股統統告急。思捷環球

(0330)的生意遍及全球，所以單一香港的因素不足以拖垮其股價。

在油價、金價、利息不斷攀升的歲月里，我們渡過了

2005年。今年一切從新開始，面臨新的挑戰，「談股論金」將繼續與大家談股論金，陪著你走漫長的道路，努力吧！

股票

2005

年回報(未計股息)

0992

 聯想

54

.0%

0941

 中移動

39

.3%

0883

 中海油

25

.7%

0083

 信置

22

.9%

0066

 地鐵

22

.5%

0017

 新世界

22

.4%

0330

 思捷

17

.2%

0144

 招商局

15

.0%

0494

 利豐

14

.1%

0291

 華潤

14

.0%

0008

 盈科

-

2.9%

0016

 新地

-

2.9%

0023

 東亞

-

2.9%

0267

 中信

-

2.9%

0011

 恆生

-

6.3%

0005

 匯豐

-

6.4%

0203

 駿威

-

7.0%

0293

 國泰

-

7.8%

0012

 恆地

-

9.7%

1199

 中遠

-

11.8%

　

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