大陸近期爆發爛尾樓停貸潮，有傳中共當局將令銀行提供1萬億元資金穩定房地產。政經評論員利世民認為，「三條紅線」打破了大陸房地產行業的滾雪球效應後，即使當局投入一萬億，也難以拯救爛尾樓。

英國《金融時報》近日引述參與政策討論的知情人士說，中共央行初步將向國有商業銀行發放約2,000億元低息貸款，年利率約為1.75%，希望商業銀行將所得的2,000億元貸款，透過5倍槓桿效應，提供1萬億元資金協助完成爛尾樓項目。不過，報道也引述國有銀行高管認為，銀行很難從爛尾樓盤得到回報，即使這樣做政治正確，也不會接觸此類項目。

政經評論員利世民在網台節目《珍言真語》分析，相信銀行沒有動機借這筆錢，即使借也會高息借出。至於發展商，借錢完成項目沒有很大吸引力。

利世民指，在「三條紅線」之前，發展商要貨如輪轉，「因為他有收入，他才可以用這筆收入去包裝成債券，然後拿更多的錢開更多的新項目，再有大筆的收入，然後再做更大的杠桿，以前一直有滾雪球的效應」。

在2020年，中共為降低大陸房地產商的負債和財務槓桿推出所謂「三條紅線」，分別是：一、房企剔除預收款後的資產負債率不得大於70%；二、房企的淨負債率不得大於100%；三、房企的「現金／短期債比」不得小於1。

利世民說，三條紅線如同打破了地產商的「滾雪球」效應，即使投入一萬億、兩萬億，資金仍然流動不起來，無法解決爛尾樓問題。「原本有個雪球在這裏滾，你覺得好危險，你就打爆了這只雪球。」現在投入一萬億資金，如同再倒一些雪，「看看你會不會再滾那個雪球，是不會的，爛了就是爛了，沒有了動態。」

至於如何解決爛尾樓事件，利世民認為，已經爛尾的樓盤無法挽救，應該要做的是讓沒有出現問題的房地產發展商捱過這一關，出現問題的只能讓它倒閉。他認為，如果業主不供樓，那麼業權歸銀行，銀行可以把業權收集、重新整理後賣給資產管理公司，再轉賣給現存的發展商，讓他們將爛尾樓繼續建或者炸掉。他形容，「就好像一個淘汰賽一樣，淘汰了一批房地產發展商，捱得過的那一班（發展商），以後所佔的市場份額就會再大一點。」

利世民指，如果在法制健全的社會，這些步驟也要處理5至7年，在中國大陸可能用時間更加長，並非只靠政府輸入資金就可以解決。

他預計，樓市爆破後會有新一輪通脹，央行放水救不回樓市，資金會流向債市，下一步托起股市，省、市經營的企業會變成下一輪投資泡沫的對象。@

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