【股壇野馬】兵臨城下，奮勇一戰

 大名

星期二上晝祖國數據唔靚遇上美國佬搞事，拉森號驅逐艦大搖大擺駛入南海兩個中國島礁範圍，重要hea左幾粒鐘先走；老美就咁瀟灑走一回，中國外交部高聲抗議（次次都呢招），然後高層繼續開會，網民就個個咬牙切齒，大有不破樓蘭誓不還的氣勢，真係夠膽打，釣魚台早就收翻啦。跟手睇到中證期貨不停俾人大手沽落去，我諗住無死錯人，梗係又黎個高台跳水；點知阿爺出口術，話養老金明年入市，重話有兩萬億，散戶聽完成個high曬，即時國仇家恨都放開一邊，傻左咁跳入場；用下腦啦，養老金明年入市而家話你知？等你買先然後養老金高位接貨；自己買雞碎咁多錢股票都唔會啦，何況重話兩萬億，又一證明大陸散戶比較單純愛國，亞爺話乜就乜（引用香港俗語就係死蠢咁都信，唔死都無用）。

今期天喔國際1219在香港上市剛滿兩年，公司由一個有地區侷限性，產品種類單一的中型經銷商發展成為全國性食品，零食和飲料生產和分銷商，當中包括自主品牌和第三方品牌。其中天喔茶莊市場定位較為高端，以中產階級為目標；在同類型產品當中，天喔比其它品牌康師傅或者統一都要高出約20%，官方解釋主要來自

一、比同業其它品牌更高品質的原材料，當中包括包裝用料；

二、產品容器，外型和標籤設計；

三、眾多明星代言，包括張學友，范冰冰，黃曉明等等。

加上陳列貨架與王老吉，奶茶這些偏高價錢的產品為鄰，巧妙地避開同類型產品拼價錢的尷尬局面。天喔上市以來一直堅持派息，最近的派息率約30%，如果可以提高到40%或以上就非常好；加上到目前為止從未出現高溢價收購，供股，大折讓配股同大手減持呢D小動作，管理層都算正派。最近與主要從事供應鏈管理和B2B市場業務的上海眾敏簽訂合約，重點在營銷和推廣方面的互惠互利。根據合約內容，天喔可以通過上海眾敏擁有的B2B平台去銷售產品，並獲上海眾敏承諾合作首年的銷售額不少於2億元人民幣；同時上海眾敏於合作首年也會向大約40間連鎖餐廳營運商推廣天喔集團產品，這正好改善一直以來天喔銷售點不多的毛病。但只有約17%的毛利率和品牌缺乏明星產品這兩點將是股價的致命傷。對比康師傅全國300萬個銷售點，統一的180萬個，天喔區區12萬個銷售點簡直是小巫見大巫，現時市值約53億人民幣， 12倍PE，成長潛力不容忽視。假如銷售點能以高雙位數的增長，扣除攤薄效應，加上品牌的市場定位清晰，預測15倍PE還可接受，現價2.6附近可以分段買入，一年目標4.0。

下星期講下隻北控水務371。

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