【2014年11月27日大紀元記者賀詩成報道】中共人行11月21日意外宣佈減息，希望藉此解決中小企業融資難和融資貴的問題。由於中共人行此次實施的 是不對稱減息，銀行利差被縮窄，因此減息不等於降低融資成本。而中國的中小企業一向經營困難，盈利能力和償債能力低下，違約機率較高，並非商業銀行重視的 貸款對象，不一定能夠從減息中獲益。

中小企業可能無法受益

路透社11月25日報道，中國中小企業債務負擔沉重，也許並不能夠從中共人行的意外減息中受益。

中共人行11月21日晚間宣佈的減息屬於不對稱減息，貸款利率調降40個基點至5.6%，但存款利率只調降25個基點至2.75%，這使得銀行利差縮小，從而降低了銀行的獲利能力。

美國銀行美林的中國經濟分析師Tracy Tian認為，在利差縮窄的情況下，銀行為避免貸款變成壞賬而把資金貸放給實力較強的企業，是合理的選擇。

這樣一來，本來就為還貸和獲取信貸而發愁的中小企業還是難以獲得其所希望的融資，這些最需要降低融資成本的企業大多將無法從這次減息中獲益。

華僑銀行駐新加坡固定收益分析師Xie Dongming稱，從歷史上看，減息並不能解決中小企業融資難的問題，這些企業在獲得融資管道方面仍將步履維艱。

目前，中國經濟增速放緩，這在一方面令企業營收承壓，另一方面成本上升壓縮了企業的利潤率。

根據美銀美林報告，52.8%的企業稱利潤率較上年同期萎縮，前一季和上年同期報告利潤率下滑的公司分別為51.6%和51%。

業務側重在中國的投資銀行中國首創（China First Capital）董事長Peter Fuhrman表示，對於這些資產負債情況疲弱的企業，中國銀行業明年可能設法減少其貸款分配。

Capital Economics首席亞洲經濟學家Mark Williams也認為，減息對大陸國有企業會有好處，但對於從其他金融管道貸款的企業而言可能幫助不大。

房企融資產生兩極分化

中共人行的意外減息表面上看意味著銀行貸款利率更低、融資成本降低。但非對稱減息的結果，銀行實際資金成本並沒有降低。

在開發貸款緊俏的背景下，大多數中小型房企融資成本或不降反升，而信譽良好的大型房企能受惠於減息帶來的融資成本下降，兩極分化現象會愈發明顯。

新城控股高級副總裁歐陽捷表示，由於今年銀行將絕大部份的開發貸款額度投向前100強的房企，大多數中小房企根本無法拿到開發貸款，因此以信託、基金為代表的社會自籌資金成為他們獲取資金的最重要管道。

加速抵押貸款風險高

台媒《自由時報》11月24日引述彭博專欄作家裴塞克（William Pesek）言論報道稱，中共人行減息可能埋下一顆抵押貸款炸彈，或將對全球經濟構成風險。

裴塞克表示，中國今年已實施一連串鬆綁放款政策，這會造成一種弊端，也就是在沒有進行金融改革情況下，如果加速按揭借貸，將創造另一個巨大的資產泡沫，就像1997年的南韓一樣。◇