新興市場掀投資熱 專家提醒評價偏貴

【大紀元記者張東光編譯報道】時隔3年，新興市場如今又掀起一股投資熱。散戶的熱情，加上券商的吹捧，導致近期申購新興市場共同基金的金額創下2007年以來新高。

據《彭博社》報道，研究公司EPFR資料顯示，MSCI新興市場指數今年以來上漲13%，低於2009年漲幅75%， 但近3個月來散戶投資新興市場共同基金超過120億美元，創下2007年12月以來3個月最大金額。

哈理斯協會(Harris Associates)掌管60億美元基金的操盤人赫洛表示:「這麼多的資金湧入，這麼多人如此樂觀，反而很難找到價值投資的標的」，「新興市場的增長讓全球受惠，但現在的股價早已反映利好，可能偏高。」

他今年的績效打敗82%的全球型基金，但近期他將新興市場的持股比例降為4%，在1990年代時期該比例曾超過20%。

據統計，美國的可口可樂公司，目前的股價本益比(P/E)還比新興市場消費類股低18%，高露潔棕欖集團(Colgate-Palmolive)也比新興市場消費類股便宜25%。但歷史資料顯示，這兩隻股的本益比都比新興市場同型類股高74%與70%。

野村控股駐倫敦的全球證券策略師史考特說:「大量資金湧入新興市場基金表明，採取更加保守的態度是合適的。」他同時將開發中國家股市的投資評等由「加碼」降為「減持」，並表示利淡因素是舉債成本上升與資本管制。

赫洛說，他正想從日本股市中找尋絕佳的投資標的，儘管日本的經濟明年可能僅增長1.5%。他掌管的基金今年報酬率是16%，他目前持有大和證券等股票。

亞伯林說，他個人在1993年曾經投資中國股票失利，那次讓他學到經濟擴張不必然股價上漲的教訓。儘管1993~1996中國公佈GDP連續4年增長 12%，比全球的3.1%高出4倍，但他的賭注卻慘賠50%。他說:「這個教訓告訴我，經濟的基本面與股價的評價存在很大的落差。」◇