【大行報告】瑞信2011年投資策略

瑞信亞洲股票市場策略師Sakthi Savi看好明年區內股市，從本年11月底計算截止明年年底，MSCI亞洲(除日本)指數的回報為20%，認為明年大市走勢會極像2005年，兩者均屬中段週期放緩(mid-cycle slowdown)的時期。

Savi指出目前三個主要風險是雙底的出現、中段週期放緩延伸至逾15個月和通脹大幅抽高。前兩大風險發生的機會不大，最大隱憂還是來自通脹的威脅，但她估計區內的通脹不會像08年般爆升至8%的高水平。

現時亞洲(除日本)的加權通脹是4.7%，而短息僅3.3%，即代表實質利率為-1.4%。負實質利率對亞洲(除日本)來說絕對不是一個理想的情況。

Savi對各大市場的投資建議如下(依次序排名)：

1) 相對看好－韓國、中國、泰國、台灣和澳洲。

2) 相對看淡－印度、馬來西亞和新加坡。

行業方面，Savi的建議如下(依次序排名)：

1) 相對看好－能源、工業和科技。

2) 相對看淡－金融(除房地產)、必需品消費和公用。

中港股方面，瑞信喜歡中海油(00883)、百度(BIDU)、東航(00670)、建行(00939)、太保(02601)、寶鋼(600019)、萬科(000002)、和黃(00013)、信置(00083)、九倉(00004)、東方海外(00316)、莎莎(00178)和利豐(00494)。
瑞信把恆生和國企兩大指數的目標水平分別定在28,900和16,000點。◇