【談股論金】如今之計

⊙財子

近日港股雖然略為反彈，但大勢始終紊亂。八成美企業績好過預期，但標普500指數仍未能長驅直進，反映投資者對經濟前景欠缺信心。

日坐愁城突圍之計

大藍籌沒有炒上藉口，而中小企近日又接連受挫，如紫金(02899)、TCL(01070)和霸王(01338)等。

選股艱辛，就連對沖和傳統基金經理兩旅高手亦不敢貿然出擊。部份對沖基金持有現金的比重竟高達30-40%，而傳統基金則緊貼指數，不敢越雷池一步，怕跑輸大市。

烽煙四起，就連群雄都束手無策之際，麥格理亞洲股市策略主管Michael Kurtz決心為投資者殺出一條血路，獻出以下一些計謀。

以退為進攻電信股

很多投資者均這樣認為：「只有跌市才買電信股。」其實，這不是一個永恆不變的方程式，別忘記電信股在風光的時候一年可以升一倍，一切皆取決於這些股份的盈利增長狀況。

如今，電信股的黃金歲月又再重來。隨著智能手提電話的普及化，電信企業的每客戶平均收益拔地而起，開始呈現向上軌跡。這主要是較發達的市場之現象，新興市場仍有待更多用戶轉用智能手機。

瑞信亞太區電信股主管Colin McCallum認為智能手機如iPhone確實可以為電信企業帶來另一翻新景象。

韓國電信剛宣佈第二季業績，無線電話營收年比上升24%，大和證券分析員Thomas Kwon預料該股將跑贏大市，並受惠於蘋果陸續推出的產品。

香港電信股如數碼通電訊(00315)與和記電訊(00215)在今年同樣表現出眾、大放光芒。大和另一位分析員Marvin Lo於上周把電盈(00008)的評級由「跑輸大市」一口氣調升至「跑贏大市」，原因是2011年的預測自由現金流回報率高達31%和債務結構的改善。

從此可見，電信股其實不應被看得太淡。◇