【談股論金】未來的銀行股

⊙財子

自從雷曼爆煲後，世界各地的金融體系監管機關日以繼夜的在尋找方案，希望能夠確保，甚至增強銀行未來的穩健性。當然，這又是一次「事後補鑊」的舉動，但從表面上看，總比什麼都不做為佳。

可是，處理問題的方法，有治標的，有治本的，遺憾的是此刻人類大部份的問題均有意無意的採用了治標性的解決方法。

銀行業愈來愈崎嶇

正在研究和初步實施的Basel(巴賽爾資本協定)III，主要針對銀行的資本充足程度。當Basel III有天完全應用到所有銀行的時候，眾銀行之間的區別將會愈來愈少，因為很多事情均以劃一的準則為標準，沒多少剩餘空間給人發揮。

如此一來，能幹與無能的總裁變得大同小異，全球銀行界的人才會大量流失，以及再以無法訓練出下一代金融界棟樑，日後出現斷層，後患無窮。「共產」薪酬方案不單令銀行職員無心辦事，就連銀行股亦會隨之黯淡無光。

銀行股東起初也許會受惠於所謂「嚴謹」的政策，因為銀行「執笠」的機會似乎相對減少了。但如果投資銀行股是為了「力保不執」，那麼倒不如投資到其他行業的股票，起碼回報將不受成千上萬條規章所限制。

新任人民銀行副行長朱民在較早前不就語出驚人的說銀行股的資本回報(ROE)應該控制在10%的低水準，相比現下內銀股的15-23%水準有着天壤之別。他認為銀行是服務性行業，不應有過高的回報。讀者可要知道10%是一個低得不合理的資本回報。

有朝一日，股民只好放棄銀行股，當它們有問題再需要集資時，恐怕已沒有人願意去無條件的作出「貢獻」了。

風險管理沒起作用

銀行的問題不是缺乏了風險管理，而是它們即使有更好的風險管理，管理層就是不聞不問或不着重，乾脆說破他們通常是夾雜著無限私心去處理事宜的。明知有風險也不理睬，他們往往心存僥倖，博取不義(深灰色地帶)之財。

企業如官場，日復一日的玩弄政治，驅使有志之士意興欄柵，剩下奸人當道，公司怎麼不腐朽？這是個普遍現狀，隨處可見，從不覺得驚訝。有人的地方就有政治！

即使現在推出Basel III，當中不又是佈滿一系列政治動機。要金融體系穩定下來，必須要大面積改變人類的道德標準，從小教育，不要過份奢望政策和機制能夠長治企業漏洞。今天手痛，明天腳痛，機制怎樣追得上，沒完沒了。

風險管理形同虛設，某些企業更有一氣串通作惡的情況出現，難怪中文有四字詞「烏煙瘴氣」。

銀行界此刻成為世人焦點，中線必備受關注，股票的風險與回報(Risk-Reward)無法達成正比。

特別一提，國企銀行股由政府(各省、各機關擁兵自重，十分複雜)控制，在有需要時就會被豁出去，且看去年和今年大陸的總借貸金額，根本就是失控的表現，當中有數之不盡的中飽私囊，不知為什麼人們還不醒覺？東方社會一旦出現問題，情況糟糕的程度可比西方的嚴重和複雜千倍。買內銀股將會是個賠上巨額的投資，不妨大家自己認真深入一點作分析，別徘徊在表面上的數據。

小提示：要瞭解如工行(01398)等內銀股的致命傷，從零開始可要用上最少兩個月全職的時間去研究，這給大家一個約數，並啟示了為何九成九的股民未能洞悉工行任何大問題。兩個月…說長不長，話短不短矣。◇