【大行擂台】交通銀行(03328)

                        6月30日  

蘇皇分析員Sally Ng發出報告，把評級由「持有」下調至「沽出」，原因是：

1) 交行2010年的預測市帳率為1.9倍，比中行(03988)和中信銀行(00998)高出50%，而相比建行(00939)和工行(01398)亦只有10%的折讓，價值評估方面似乎有點過高，尤其是交行有較多出口企業的客戶；

2) Ng指出交行管理層已自行表明其生產行業，包括電子、成衣、輕工業和食品等將構成更多的不良貸款；

3) 目標價由$6.30上調到$7.14，乃根據2010年1.81倍的市盈率計算，並假設長期股本回報為14.8%。
　

   6月30日            

美林分析員Winnie Wu發出報告，把評級由「跑輸大市」上調至「買入」，理由是：

1) 交行於2008年和本年迄今均跑輸同行，股價應該會趕上；

2) 市場焦點由資產質素轉移到盈利增長，Wu 認為交行將獲得估值向上重估，因為它的信用卡市場領導地位正在提升、由於存款到期日縮短而令淨息差得以擴張以及貸款撇帳開支減少；

3) 目標價由$5.4提升至$9.52。