古都洛陽

財子

新股洛陽欒川鉬業(3993)正招股上市，並將於4月26號首日掛牌，近期宣傳活動可謂一浪接一浪。

瞥見「洛陽」，一個於筆者心中一直屬於古都之名字，又不禁令人想到約二千年前，東漢開國君主漢光武帝建都洛陽，繼而有曹魏進駐於此，從此「洛陽」二字歷百年而終聞名於天下，直至後世。

洛鉬保薦人包括大摩和瑞銀，跟碧桂園(2007)的組合一模一樣。以上限招股價6.8元港幣計算，07年度預測估值市盈率約14.7倍。由於定價合理和業務前景佳，洛鉬吸引力更勝碧桂園。

此外，洛鉬如寶石般耀眼的光輝吸引了一大批「大孖沙」進場：新世界發展(0017)主席鄭裕彤、恆基地產(0012)主席李兆基、東亞銀行(0023)主席李國寶、中國人壽(2628)、中信泰富(0267)、花旗集團、新加坡政府投資公司、長江實業(0001)及其主席李嘉誠。

那到底洛鉬何以能成為一塊寶石？這間公司是如何賺錢的呢？

洛陽鉬業主要從事採鉬、冶煉和深加工，乃內地最大綜合鉬業生產商。而鉬金屬則用作合金及不銹鋼的添加劑，以增加合金強度、硬度、耐熱和耐腐蝕能力等。內地對鋼材需求與日俱增，而鉬業則能坐享其成。除此之外，現時已有15種汽車零件需要鉬的元素，而核電廠的核反應堆亦有6%為鉬材料。

加拿大Sprott Asset Management Inc. 4月初更成立一家專門投資於鉬及相關企業的公司，集資額達13.5億元。

市場人士普遍認為鉬價將上望每磅40美元，現時價格為30美元左右。現時全球鉬藏最豐富的國家，包括中國、美國和智利，其中中國佔近 38%。

此外，近期資源股皆屢創新高，如江西銅業(0358)、中國鋁業(2600)及湖南有色(2626)等均升勢凌厲。其他亞洲資源股亦成沖天之勢，如印尼的Inco Nickel(鎳)和Aneka Tambang(金、鎳)、澳洲的Rio Tinto(多元化)及BHP Billiton(多元化)等。

投資洛鉬的風險：由於採鉬業務隨時受內地政策影響，如過去兩年，中央以污染理由終止若干鉬礦的生產，此乃鉬的價格一向較為波動的理由之一。洛鉬保薦人瑞銀的研究報告指出，洛鉬日後要面對的風險，主要亦是來自價格和國家政策。

洛陽市位於河南省，上接黃河，下有長江，於盛唐時為國家東都，與首都長安互相輝映而又互不相讓。而現時河南省的省會卻為鄭州。◇