大陸功能飲品企業東鵬飲品上半年營收增長15.89%，為2021年A股上市以來同期最低增速；核心能量飲品業務第二季度僅增長1.4%，電解質飲品「補水啦」上半年增幅也降至11.98%。

業績增速持續回落

據《21世紀經濟報道》7月31日報道，東鵬飲品上半年營業收入為124.43億元（人民幣，下同），同比增長15.89%；歸母淨利潤為28.67億元，增長20.72%。

該公司營收增速由2025年全年的31.8%降至今年第一季度的21.46%，第二季度進一步降至11.3%。

東鵬飲品7月30日晚公布半年報。次日，其A股收報每股135.90元，下跌1.66%；H股收報每股125港元，上漲0.81%。

核心產品增長降至個位數

佔公司收入七成以上、以東鵬特飲為主的能量飲品業務，上半年收入為89.37億元，僅增長6.89%；其中第二季度收入為45.25億元，增幅降至1.4%。

電解質飲品「補水啦」上半年收入增長11.98%，而2025年全年增幅曾達到118.99%。

東鵬飲品核心產品增速放緩之際，大陸飲品市場也出現下滑。中共國家統計局數據顯示，今年上半年規模以上飲品產量同比下降0.5%，繼2022年上半年下降1.5%後，再次出現半年度下滑。零售監測機構「馬上贏」數據顯示，第二季度傳統線下渠道飲品銷售額同比下降11.78%。

東鵬飲品上半年茶飲品收入由3.42億元升至10.58億元，同比增長近209%。不過，該業務毛利率僅為23.66%，低於能量飲品的54.67%及電解質飲品的40.59%。

分析：與競爭加劇、天氣異常有關

中國食品產業分析師朱丹蓬對《星島》表示，東鵬特飲和「補水啦」增速放緩，既與功能飲品市場競爭加劇有關，也受到華南地區持續降雨、氣溫異常及颱風等因素影響。

艾媒諮詢首席分析師張毅也對《星島》表示，單一品牌依靠主力產品，很難長期維持爆發式增長。隨著收入規模擴大，外界對東鵬飲品的增長預期也需要相應調整。

投行下調盈利預測

據《中國經營報》報道，花旗6月將東鵬飲品2026年及2027年盈利預測分別下調10%和15%，同期收入預測下調7%和12%，H股目標價由310.8港元降至161.7港元。

摩根士丹利也將其2026年盈利預測下調13%，目標價由227港元降至195港元。兩間機構均提到需求疲弱、天氣及市場競爭等因素。#

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