法國奢侈品巨頭開雲集團（Kering）第三季的銷售額可能再次放緩。該集團正尋求在新的創意方向下重振其旗下明星品牌Gucci，但奢侈品行業顯示出需求放緩的跡象，給Gucci的復甦帶來挑戰。

歐洲和美國的購物者正在減少高端消費，而作為其主要增長引擎的中國，創紀錄的青年失業率和房地產危機使奢侈品行業在中國的表現，變得更具挑戰性。

TD Cowen分析師將開雲集團第三季度的銷售預期從原來的同比增長0.3%下調至同比下降7.7%。

競爭對手LVMH（路威酩軒集團）最近的銷售更新顯示，消費者對高端時尚的需求從新冠病毒大流行後的峰值回落。

滙豐銀行（HSBC）的分析師周一（10月23日）表示，「這次警鐘敲得相當殘酷」，並指出投資者低估了消費者對奢侈品消費的謹慎態度。

動盪的經濟前景使開雲集團重振Gucci銷售的努力變得更加棘手，去年Gucci銷售額佔該集團總銷售的一半以上，佔集團利潤的近三分之二。

Gucci曾經是奢侈品行業最成功的品牌之一。2015年至2019年間銷售額翻了一番，達到近100億歐元（110億美元），但現在卻輸給了LVMH旗下的Dior和Louis Vuitton等競爭對手。

Gucci的新任設計師Sabato De Sarno於9月在米蘭舉辦的首場時裝表演上介紹了品牌的美學重置，以感性、簡約的風格呈現。這些新款式標誌著Sabato De Sarno將改變其前任Alessandro Michele的古怪、性別流動（gender fluid）的設計風格。

Gucci的新款式在今年年底前還不會上市。Sabato De Sarno的新設計曾在9月份的時裝表演後的幾天內引發了積極反饋。但摩根大通表示，網上的興趣很快就降至時裝表演前的水平。摩根大通認為，這可能需要時間才能帶來轉變。

中共去年12月解除「清零政策」後，曾在今年初掀起了一陣消費熱潮。奢侈品高管們曾樂觀地表示，中國的消費反彈將使今年高價手提包、珠寶等奢侈品的銷售表現強勁。

但高管們的期望並沒有實現。重新開放後的消費熱潮很快降溫，中國的房地產危機、出口大幅下降、年輕人找工作難等一系列因素，促使中國消費者更加注重儲蓄，而非消費。

經濟學家表示，不斷惡化的結構性問題可能使中國難以延續使其成為全球最大奢侈品市場的高速增長期。投資者對中國消費的擔憂拖累了奢侈品公司的股價。

上個月，開雲集團股價下跌約9%，LVMH股價下跌7%，愛馬仕（Hermes）股價下跌4.5%。◇ 

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