中國4月工業投資均遜預期 經濟仍承壓

中共國家統計局14日發佈資料顯示，除房地產外，4月規模以上工業增加值、固定資產投資、社會消費品零售總額等資料均不理想，顯示中國經濟繼續下行。有權威人士發文表示，中國經濟是L型走勢，民眾應關注L型經濟下的股市樓市。

4月規模以上工業增加值同比增長6%，1至4月固定資產投資同比增長10.5%。4月社會消費品零售總額同比增長10.1%，為去年5月以來最低水準。

1至4月，中國房地產開發投資同比增長7.2%，增速比1至3月份提高1個百分點；同期商品房銷售面積同比增長36.5%，增速比1至3月提高3.4個百分點；房屋新開工面積同比增長21.4%，增速提高2.2個百分點。

中金固定收益團隊陳健恆、范陽陽表示，4月經濟資料總體低於預期，除了房地產相關資料一枝獨秀以外，其餘資料均有所放緩，尤其是工業產出明顯回落，固定投資有所放緩。

海通證券宏觀分析師姜超、顧瀟嘯認為，滯脹風險依然未消。權威人士表態經濟走勢長期維持L型，而4月社融信貸放緩，工業投資再度回落，5月經濟開局不佳，都意味著經濟下行承壓。

L型經濟對股市樓市的影響

有權威人士近日發表文章稱，中國經濟運行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型走勢。L型是一個階段，不是一兩年能過去的，民眾應該對L型經濟下的股市樓市有所關注。

微信公眾號「財經」發表文章認為，L型經濟給了大陸民眾兩個信號，一是指中國經濟下行後在某一個區間內小幅波動；二是強調穩健的貨幣政策，以及供給側結構性調改，即去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板，但是過程中將會遇到很大困難，尤其是對於鋼鐵、煤炭等產能過剩嚴重的行業。

權威人士表示，股市要立足於恢復市場融資功能，充份發揮市場機制的調節作用，包括發行、退市、交易等方面。

「財經」的文章認為，A股熊市還不太會完全結束，權威人士的話可以解讀為中國資本市場希望更尊重「市場」，炒股者不能再希望股市下跌時「國家隊」會「救市」，曾經想一夜暴富的股民也將回歸理性，這也就是不再給投機者機會，

過去，中國金融市場一直受制於各種人為因素，以前所謂的牛市只是屬於「政策牛」，是人為製造的，那是難以長久的。長此以往會形成惡性循環，大陸的股民只能依賴政策、而不考慮實體經濟。

關於房地產，權威人士表示，房地產市場的一個教訓是，「搞大力度刺激，必然製造泡沫」，所以應該「恢復房地產市場正常運行，去掉一些不合時宜的行政手段」。

「財經」的文章表示，L型經濟意味著中國經濟會有一段轉型期，這段轉型期內，流動性會很寬裕，雖然過程中房地產和基建仍會暫時拉動經濟，但是由於大陸房產庫存量大，所以可能隨時會暫停房地產投資增速。

對於大陸房地產泡沫，一般認為當20%的購買是基於投資投機的需求，市場就開始出現泡沫了。房地產商王石曾說，大陸一線城市房價上漲，緊接著是二線城市，要提防高地價、高房價的泡沫經濟會隨時破裂。

權威人士認為，過去的大規模投資那種老辦法已經帶來了諸多問題，比如民營企業投資大幅下降，房地產泡沫、過剩產能、不良貸款、地方債務、股市、匯市、債市、非法集資等風險點增多等。

L型經濟意味著中國經濟長期以來積累的風險正在顯露出來，應該與舊的思維模式和方式告別。<>