中國股市成交量萎靡 二八轉換難成型

（大紀元2015年12月11日訊）【大紀元記者賀詩成報道】近期，中國股市成交量萎靡，券商分析認為，在經濟下行周期，難以出現投資者期望的二八風格轉換。

中國股市成交量萎靡

陸媒一財網報道，12月10日，伴隨券商股在註冊制利好消息刺激下的大幅拉升，滬深兩市股指早盤一度大幅上行，上證指數盤中收復3500點，不過，由於成交量持續低迷，股指很快出現沖高回落。即使網絡安全、迪斯尼等題材股全面上升也未能挽回股指下跌之勢。

上證指數尾盤的跳水使得其僅報收3455.50點，下跌16.94點，跌0.49%，成交2785億元；深成指報收12181.0三成點，上漲1.20點，漲0.01%，成交4492億元；創業板指數報收2695.51點，上漲27.60點，漲1.03%，成交1269億元。兩市全天合計資金淨流出89億元。

12月10日（周四），與券商、地產等藍籌板塊沖高回落走勢相同，滬深兩市股指也出現沖高回落，兩市成交量萎靡，維持在7000億元量級左右。

二八轉換難度大

近來股指的走勢，儘管先後有地產、券商等藍籌股出現大幅上漲，但受制於滬深兩市成交量的不斷萎縮，市場始終未能出現預期中的風格轉換走勢，股指反而出現了明顯的沖高回落。

12月11日（周五），開始新一輪的新股申購，A股短期要想出現投資者期望的二八風格轉換難度頗大。

中信證券策略分析師陳樂天等通過研究發現，成長向周期的風格切換，2005年以來僅有三次，每次切換背後都有經濟擴張的影子。

中信證券認為，2011年以來的幾年時間，風格難以切換，根源在於供給端過剩。2015年以來，隨著利潤下滑加快，部份企業開始入不敷出，供給端出清的壓力陡然上升，美好預期被現實擊碎。進入四季度看到越來越多的鋼鐵、煤炭、水泥等領域企業停產破產、信用違約事件的頻繁爆發。預計明年上半年經濟增速會降至6.5%左右，工業利潤會顯著惡化，傳統企業將舉步維艱。與此同時，以化解過剩產能為主要內容的供給側改革也將加快，推動更多「殭屍企業」退出。在經濟與政策的雙重壓力下，明年上半年失業、債務、信用等風險可能會集中爆發。

中信證券認為，目前來看市場出現風格大切換為時尚早，但預期推動的風格小切換可以先行。明年上半年經濟下行還將繼續，難以出現成長向周期的風格大切換。◇