熔斷機制將推出 A股異動頻繁

熔斷制度設置5%、7%兩檔指數熔斷閾值進行雙向熔斷

中共當局對熔斷機制的考慮始於今年股災，當時上證指數連續數次出現跌幅超過7%。有消息指，當時當局形成一個共識，跌幅7%是底線。（AFP）

【大紀元記者賀詩成綜合報道】上海證券交易所、深圳證券交易所和中國金融期貨交易所於12月4日（周五）下午正式發佈指數熔斷相關規定，規定將於2016年1月1日起正式實施。

中國股市的指數熔斷機制是在保留現有個股漲跌幅制度下引入。根據規定，熔斷制度設置5%、7%兩檔指數熔斷閾值，進行雙向熔斷。當滬深300標的漲跌達到5%時，暫停交易15分鐘，熔斷結束時進行集合競價，之後繼續當日交易。如若14:45及之後觸發結束5%熔斷閾值，以及全天任何時段觸發7%熔斷閾值的，暫停交易至收市。

觸發熔斷時，除國債期貨照常進行外，其它滬、深交易所的股票、基金、可轉債、可分離債、股票期權等與股票相關品種的交易都將暫停；中金所除國債期貨正常交易外，滬指期貨三大合約產品將同步暫停交易。

三大交易所對融斷機制的閥值和基準指數選擇細節考慮做出說明。5%作為第一檔閾值可以兼顧設置冷靜期和保持正常交易的雙重需要；觸發7%的情況雖然較少，但屬於需要防範的重大異常情況，以此阻斷暴漲暴跌等極端異常行情的持續。

熔斷機制最早由美國提出。此後，德國、瑞士、意大利、南韓等市場都陸續引入了不同的熔斷機制，不過，熔斷發生並不頻繁。例如美國股市，只在1997年10月27日因相關規定停止過交易，加上今年8月24日美國三大股指期貨市場停止交易，頻率很低。

股災促成熔斷機制

老虎財經12月5日報道，對熔斷機制的考慮始於今年股災期間，當時上證指數連續數次出現跌幅超過7%的情況。

報道稱，股市震盪驚動中共國務院最高層，當時是天天連夜開會，商議對策。有消息指，當時形成的一個共識是不能再次出現7%以上的跌幅，這是底線。

對於推出熔斷機制，業內出現過質疑聲音。熔斷可使市場冷靜下來，但也可能加劇市場恐慌，一旦市場處於非理性狀態，熔斷後的趨勢是否會變得更加劇烈，此外，熔斷後市場失去流動性，而流動性危機正是本輪股災的直接原因之一。

年末A股異動頻繁

《華夏時報》12月5日報道，市場機制繼續完善之際，A股在歲末年初卻異動頻繁。

機構們幾乎一致認為，風格轉換需要市場大環境，目前市場一直是存量博弈，沒有增量資金入場，很難持續撬動大藍籌。明顯的例子就是，在萬科、保利等地產股大漲的交易日中，雖然不少藍籌股漲停，但兩市的成交額仍不能與股災前同日而語，其數額都在萬億之下，量能萎縮。

路透社報道認為，2015年，中國股市經歷了大起大落，年末資金面、匯率和市場風格的波動，宏觀政策的變化以及市場自身調整壓力或將導致指數的大幅震盪波動在所難免。◇