人民幣或被引導繼續貶值

（大紀元2015年11月26日訊）【大紀元記者賀詩成綜合報道】人民幣納入SDR前夕，人民幣再一次降到今年的低點區間，不過，這一次中共政府似乎採取了漸進的做法。法國興業銀行預計，如果人行將人民幣中間價降至8月以來最低點，對市場將是重要的心理信號，強化了人民幣即將貶值的預期。

人民幣被引導漸進貶值

《華爾街日報》11月25日報道，人民幣兌美元正徘徊在今年最低點附近，再一次踏入了貶值通道，不過，這一次與8月11日那次驟跌不同，中共政府採取了漸進式的做法。

此次人民幣在政府引導下穩步下行，投資者對此不感到意外。本月迄今為止的17個交易日中，有14個交易日在岸人民幣中間價被下調，但每一天的下調幅度都不大。11月2日人民幣匯率觸及8月後高位，自那至今的累計跌幅僅有1.2%。

國際貨幣基金組織（IMF）將於11月30日決定是否將人民幣納入其特別提款權（SDR）貨幣籃子。據目前情況看，人民幣納入SDR的可能性較高，人民幣多頭希望這將為人民幣帶來支持。不過，人民幣納入SDR的效果可能需要時間來釋放。

對於人民幣的貶值幅度，一些人認為中共政府的心理底線可能是1美元兌人民幣6.40元，因為人民幣大幅貶值可能引發新一輪資本外逃。1美元兌人民幣6.40元相當於人民幣較年初水平貶值3%，從大環境看這個幅度是合理謹慎的。

不過，在歐元、日圓和許多新興市場貨幣以更快速度下跌的情況下，人民幣貿易加權實際有效匯率較年初升值7%。鑒於其他的政策工具對經濟的影響有限，投資者應該為人民幣出現更大幅度貶值做好準備。

人民幣貶值預期加強

彭博新聞社報道，法國興業銀行駐新加坡的亞洲貨幣策略師Jason Daw近日預計，如果人行將人民幣中間價降至8月以來最低點，「那對市場將是重要的心理信號，強化了人民幣即將貶值（的預期）。」

Daw預計，到明年年末，人民幣兌美元將在控制下逐步跌至6.8，彭博調查分析師的預期中位匯率是跌3.2%至6.6。

路透報道認為，由於8月份人民幣貶值出乎所有人意料，其中包括國企。這些國企美元負債一直在增加，明顯更希望對沖貨幣風險，開始償還美元債務。與此同時，資產管理公司的富有客戶分散投資的願望開始變強，避免投資以人民幣計值的資產。儘管對沖及債務償還活動已達至頂峰並將會有所下降，減輕了貨幣的壓力，但是分散投資的想法將意味著，如果貨幣管制得到放寬，人民幣將有可能進一步貶值。◇