人行MLF釋放千億維穩資金面預期

中共央行「放水」1055億人民幣 專家稱可能仍須降準

今年中共央行頻繁市場操作及動用貨幣工具，10月21日，央行官方
微博宣佈對11家金融機構開展MLF共1,055億元。（Getty Images）

中共央行上一次進行MLF操作是在今年8月19日，當時對14家金融機構開展共1,100億元，6個月期中期借貸便利操作，利率3.35%。8月末MLF餘額4,900億元，今年12月起陸續到期。

目前大陸基礎貨幣缺口仍大。一般認為MLF釋放的是短期資金，降準釋放的是長期資金，前者無法代替後者，且MLF規模無法對沖外匯佔款的降幅，近期減息、降準的可能性依然較大。

【大紀元記者蘇晨綜合報道】10月21日，中共央行官方微博宣佈，人行對11家金融機構開展中期借貸便利（MLF）操作，共1,055億元（人民幣，下同），期限6個月，利率為3.35%，釋放超過千億流動性。分析師認為，此次MLF操作意在維穩資金面緊張的預期，更多寬鬆政策可能還會推出。

人行微博提及，上述MLF操作是結合金融機構流動性需求，為保持銀行體系流動性合理充裕。人行同時會繼續引導金融機構加大對小微企業和「三農」等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。

意在平穩資金面

民生證券固收分析師李奇霖表示，8月、9月人行口徑外匯佔款下降近萬億元，再加上10月財政存款上繳，規模預估為3,000億元左右，目前超儲率大概率低於2%，此時釋放MLF意在對沖外匯佔款下降和財政存款上繳的影響。

他說，目前基礎貨幣缺口仍大，9月金融機構外匯佔款口徑與人行口徑差距4,000億元，同時MLF期限6個月，資金成本較高，而降準釋放長期流動性且資金成本低，能更好的實現基礎貨幣對沖的作用。預估後續有50－100BP的降準空間。

招商銀行金融同業部高級分析師劉東亮亦認為，10月21日股市出現大幅波動之際，人行此舉有利於向市場傳遞信心，同時也有利於避免因資金面收緊導致的信用債市場解槓桿壓力，避免債市異常波動，將市場利率維持在目前較低的合意水平上。

會有更多寬鬆政策推出

國泰君安證券研究所董事總經理、首席宏觀分析師任澤平10月22日撰文表示，儘管當前資金面總體平穩，但存在不穩定因素。人行此次實施MLF有一個大背景：10月下旬財政存款上繳，資金面存在缺口；26日中共開五中全會，29－30日美聯儲議息，資金面存在不確定性。人行的MLF有維穩流動性預期的目的。本次沒有MLF到期，因而淨投放千億資金。

文章稱，人行寬鬆意圖明顯，有利於風險偏好提升和無風險利率下行。當前GDP增速破7，實體通縮，經濟主體預期不穩，需要人行未雨綢繆，穩定市場預期。◇