【香港大紀元記者賀詩成報道】有大陸經濟學者撰文表示，在一系列房地產刺激政策的影響下，中國房地產市場高庫存警報暫時解除，但由於房地產具有金融投資品屬性，一旦房地產投資成為「高風險、低收益」產品，市場就會形成房地產價格下行的一致判斷，可能引發投資者集體拋售，如果發生這個情況，這將是2015年中國經濟最大風險所在。
房地產集體拋售可能性
萬博新經濟研究院院長滕泰4月19日在大陸媒體《經濟觀察報》撰文表示，為減緩房地產價格持續下滑的衝擊，自2014年四季度以來，大陸採取了放鬆限購、限貸，及減息的措施，使房地產市場高庫存警報暫時解除。但房地產風險/收益預期關係的變化，仍有可能帶來短期風險。
滕泰認為，房地產既有反映供求關係的商品屬性，又有金融投資品的屬性。從房地產金融投資品屬性來看，風險/收益的變化對房價的影響會遠遠大於供求關係，甚至會改變供求關係。
滕泰援引統計數據認為，12個重點城市二手房平均投資收益率已經從2005～2013年的30%，滑落到2014年末的5%。如果2015年繼續沿著這一趨勢演化，房地產投資就可能成為「高風險、低收益」風險/收益組合，購房者很快就會形成房價下行的一致判斷，可能造成部份城市短期集體拋售房產，進而引發一系列相關風險。
影響三方面造成風險
一旦風險收益預期逆轉引發短期集中拋售，具體影響將體現在三個方面：
首先，房價與房地產投資增速大幅下滑。集中拋售將使供需關係進一步惡化，房價大跌進而造成房地產投資增速出現非線性、斷崖式下滑。一旦出現上述情況，中國房地產投資增速很可能為負增長，這將是2015年中國最大的經濟風險。
其次，房地產上下游產業將受到負面影響。一旦房地產低迷迅速向相關產業傳導，鋼材、水泥、建築、建材、工程機械、傢私、家電等產業都將受到影響。
第三、房地產信託或引發金融信用風險。集中拋售將嚴重惡化房地產企業的償債能力。不僅在2015年到期的3,700多億元房地產信託有可能出現兌付危機，而且與房地產信託相似的礦山抵押債券、地方債、民間高利率產品都有可能遭遇信用風險。一旦引發民間借貸資金鏈斷裂的風險，局部金融危機就可能出現。
刺激房地產或玩不轉
4月16日，著名經濟學家吳敬璉在回答微信號「金融客平台」編輯提問時表示，住房是不是剛需是成問題的。首先要搞清楚甚麼是需求，甚麼是慾望。人們購買住房許多是慾望，並不是出於需求。最近大陸出台的房地產政策，目的還是要保增長。說白了，這就是變戲法，往裏頭投錢，乘數效應，帶動其他的投資和消費，就轉起來了。但只要有一部份人感覺到了危險，就玩不轉了。◇

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