A股觸4000點 短期推力近極限

4月8日，上證指數觸摸了4,000點。然而，正是這段時間，A股進入了「非常態」。（Getty Images）

【2015年4月10日香港大紀元記者賀詩成綜合報道】在4月8日滬深兩市雙雙高開後，上證指數一度衝破4,000點。4月9日，再度站上4,000點，之後失守。這是時隔7年之後，滬指再次突破4,000點。這個點數令業內人士變得謹慎起來，雖然對牛市的基本走勢的看法不變，但開始強調風險的控制，並主張大盤股和成長股均衡配置，回歸價值投資。而長安基金聯席投資總監表示，A股在短期內無論是政策面還是資金面的推動力均已經接近極致。

4月9日，滬深兩市早盤雙雙高開，滬指再次站上4,000點，最高報4,016.40點，再創7年來新高；盤中跳水，滬指失守4,000點。大數據100指數跌0.99%。

成交量方面，滬市成交8,167億元（人民幣，下同），深市成交6,832億元，兩市共成交14,999億元。

A股「瘋」人人加「槓桿」

對此，大陸媒體《第一財經日報》4月9日的報道稱，上證指數雖然終於摸到了4,000點，但股指盤中的大幅波動和題材股的全線回調，讓這個新高顯得有幾分戰慄。

自年初至4月3日，兩融餘額首次突破1.5萬億大關，其自1萬億到1.5萬億，僅用了三個半月時間。與今年年初相比，這個數值增長了50%以上。

兩融只是投資者融資加槓桿投資A股的一個側面。面對高淨值客戶的基金專戶，則是借銀行渠道融資放槓桿。

深圳一家基金公司的專戶投資經理說，找地方性的商業銀行融資，年息8%，資金成本比兩融低。而借銀行資金池放大槓桿，持倉比例限制很少，單隻個股的比例可達30%。

而原本專注於實業、房地產投資的超級大戶們，則通過信託公司的傘形信託融資。

深圳一家大型信託公司結構融資部總監表示，3月以來做傘形信託的客戶，資金量都是以億為單位，放大3倍槓桿。

而金融圈外的個人投資者融資炒股同樣瘋狂。現在很多人向銀行借消費貸炒股，還有人將房子質押給銀行，將資金押到股市，然後再向券商融資炒股。

一位基金公司的基金經理表示，這些金融圈外的人們放高槓桿，就是想借牛市早日實現財務自由。

國際著名空頭轉變態度

據大陸媒體老虎財經4月8日消息，國際著名空頭家Hugh Hendry曾經被認為是中國股市的最大剋星，他曾在2011年因做空中國而大賺一筆。

近日，Hugh Hendry轉變看法，開始看多中國股市。據他表示，中國宏觀經濟的轉變，正在不斷帶動家庭消費的增長，從而為經濟內新的增長提供更多的動力，而隨著進一步的政策寬鬆，市盈率可能再次倍漲，資金會開始繼續轉向股票市場。

在金融市場上有一個現象：一旦過去的空頭大家開始轉變立場，這或許就是危機到來的預兆。

目前，機構人士對股市普遍看多，但同時達成一種共識，就是對風險把控的加強。

理成資產合夥人楊玉山認為，作為過去大盤上漲的重要推手，要警惕二級市場資產重組和併購的持續性變化，「目前市場有超過10%的公司停牌進行重組，但併購重組一定是有邊際的，如此規模的併購大軍中會有相當一部份禁不住業績考驗。」

長安：A股推力近極致

路透社4月8日報道，對於近階段中國A股指數連續創7年來新高的現象。3月7日，長安基金管理有限公司聯席投資總監雷宇表示，短期而言，推動A股上漲的政策面及資金面已接近滿量，雖然股指近期還會有慣性上漲空間，但總體而言，二季度A股大概率將呈箱體波動。

雷宇認為，今年來融資融券規模增加約五成突破1.5萬億元人民幣，已接近市場預期的峰值；而一周新開股票帳戶量的最新數據也已超過2007年A股牛市時的峰值，這兩個指標均預示短期股市流動性的增量將放緩。

雷宇說，本月中即將公佈的中國經濟指標和下周四起上證50和中證500指數期貨上市是近期值得關注的風險節點。一旦中國一季度國內生產總值（GDP）增速低於市場普遍預期的7%，將給市場心理面帶來壓力；而後者將對當前中小盤股或成長股的炒作降溫。

雷宇表示，如果成長股再漲，將會給（期指）做空積蓄更多的能量。未來一旦成長股出現回調跡象，極有可能出現「踩踏」事件，一來是投在成長股上的部份資金槓桿率較高，股價回調5-10%就有斬倉壓力，二來是大多成長股流通盤小，若拋壓過於集中，股價可能會出現連續跌停。◇