地方債危機摀不住經濟會議單列防控

剛剛結束的中共經濟會議首次將「防控債務風險」單列為任務之一 突顯問題嚴重性。

【大紀元記者古春秋綜合報道】根據光大證券，中國大陸高達490億美元的地方債務明年即將到期，部份地方政府融資平台的銀行貸款和信託融資明年可能出現違約。地方債總規模據專家估計高達25兆元人民幣，在剛剛結束的中共經濟會議上，地方債問題被單獨提出來，突顯問題的嚴重性。

490億美元地方債將到期

光大證券表示，地方政府融資平台明年必須償還2,995億元人民幣（490億美元）債券，締造2000年開始彙編該數據以來最高金額，和今年相比大幅攀升56%。

根據美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）指數，大陸5年期AA級公債殖利率今年以來已上漲139個基點，達到破紀錄的7.41%，高於所有新興市場同天期公司債的4.98%。

中國人民銀行致力經濟去槓桿，本月已推升貨幣市場利率，創6月爆發錢荒以來最大增幅。地方政府融資平台11月債券發行金額下滑15%。

上海海通證券債券分析師李寧指出，隨著龐大贖回規模造成資金枯竭，部份地方政府融資平台的銀行貸款和信託融資明年可能出現違約。

中誠信國際研究部副總經理張英傑表示，「地方政府融資平台違約風險攀升。倘若地方政府融資平台沒有穩定的現金流來償還攀升的地方債券，他們必須透過再融資取得資金。」

債務關聯性大中央遇挑戰

中共12月13日閉幕的經濟會議，「防控債務風險」首次被單列為任務之一。

對此，中共財政部財政科學研究所副所長劉尚希表示，債務問題關聯性比較大，關聯到銀行業，還關聯到縣、市、省和中央，中央感到問題嚴重，所以將債務問題單獨提出來。

中共地方官員一直以來為陞官虛報政績、掩蓋真相，中南海對地方債規模到底有多大也沒有一個底。今年從8月1日起，中國大陸又啟動了近十年來最大規模的政府性債務審計工作，範圍從中共中央一直到地方鄉鎮，涵蓋了中共五級政府負債，審計重點包括政府直接舉債、政府擔保舉債、政府承擔償債義務債務以及通過新的舉債主體和舉債方式形成的地方政府性債務4種類型。

這次審計數據，陸媒報道稱已經上報，稱今年年底之前或會發佈。

對於中共各層級政府的債務總額，12月5日，上海交通大學上海高級金融學院副院長朱寧估計在25萬億元到30萬億元，約佔GDP的60%左右，其中不包括社保體系資金的缺口。

朱寧表示，多家券商研究機構都認可這一規模。朱寧認為，中共中央政府對地方政府提供的隱性擔保和信息不透明，是解決地方債比較棘手的問題。

地方債風險轉嫁給百姓

這些巨額債務在發行時，有些變身為銀行理財產品，最終由普通民眾購買。5月30日，中國《時代周刊》披露了地方政府把債務轉嫁給老百姓的秘密。

中共各地方政府首先主導註冊一些名為「某城建開發公司」、「城建資產經營公司」的融資平台，然後地方政府開始立項，比如：建機場、建高速公路、蓋政府大樓等等。

中共投資拉動經濟的增長模式，投資的回報率往往低於資金成本，融出去的錢很難收回來，銀行知道這些情況，就把債權轉賣給信託公司。

接盤的信託公司為逃避風險，把這些債權打包成一個個「項目投資產品」，比如「城建公司修高速項目」等等理財產品。

在理財經理殷勤介紹和利息的誘惑下，普通老百姓就稀里糊塗地成為了地方政府的債權人。

吉林信託現兌現危機

據《第一財經日報》12月12日報道，吉林省信託有限責任公司（下稱「吉林信託」）12月2日發給其投資人的一份公告顯示，其所管理的「吉信‧松花江【77】號山西福裕能源項目收益權集合資金信託計劃」出現兌付危機。

大陸很多信託公司擁有地方政府背景（如吉林信託），成為地方政府融資的一個途徑，從某種程度上講，信託理財產品是地方債的一個變種。

對於這次兌付危機，吉林信託給出的答覆是「有可能這錢就還不上了，投資者得自己承擔這個風險，和信託公司沒有關係」。

大陸這類變身為理財產品的地方債出現的兌付危機，不是孤立現象。去年，華夏銀行起步50萬元一份的VIP產品讓客戶血本無歸。◇