新股上市中國股民風險增

【大紀元記者方涵綜合報道】截至12月2日星期一午間收盤，中國股市放量大跌1.65%，創業板出現恐慌性暴跌，盤中最高跌幅達8%，創該指數建立以來最大單日跌幅。355支創業板股票中多達140家跌停。

誘發大陸股指暴跌的原因是2013年11月30日，中共證監會發佈新股發行意見，顯示從2012年11月16日停止了的大陸新股上市融資開啟在即。在新規則當中，證監會的行政權力沒有減少多少，卻以市場化的名義讓股民承擔其研判企業價值和風險的責任。

從2009年8月開始，大陸股市從3,400點一路下跌到2,100點，連續3年成為全球主要經濟體表現最差市場，而深受金融危機影響的歐美國家股市反而率先走出低迷，股指連創新高。與此同時，大陸股市圈錢規模不斷增長，股民被抽血抽的不堪忍受。

2012年11月16日浙江世寶上市後，在中國股民和市場的壓力下，證監會採取只做不說的方式，暫停了新股上市發行。這是A股23年中第8次暫停新股上市，也是暫停時間最長的一次。

時任證監會主席郭樹清試圖推出一些打擊內幕交易、處理上市公司財務造假的措施，但剛剛上任18個月後，就被調往山東任省長。前國際貨幣基金組織資深中國學者、康奈爾大學教授Eswar Prasad 表示，郭樹清可能威脅到了大型國有銀行、省級政府部門以及國有企業之間的舒適關係，這可能是導致他調職的原因。

「保護中小投資者」 再畫餅

2013年11月30日，中共證監會發佈新股發行體制改革意見，其核心內容和中共歷次股市出現無法圈錢的危機後出台的新政沒有實質區別，歷次新政都沒有做到的「保護中小投資者權益」又一次被拿出來高調宣揚。

大陸財經評論人士余豐慧認為，這次新股發行新政，發行監管部門和審核委員會權力沒有減少多少，而責任卻卸下不少。

「發行監管部門和審核委員會依法對發行申請文件和信息披露內容的合法合規性進行審核，不對發行人的盈利能力和投資價值作出判斷。發現申請文件和信息披露內容存在違法違規情形的，嚴格追究相關當事人的責任。」而如果發行監管部門和審核委員會對合法合規性審核不嚴、出現重大遺漏和問題怎麼辦？並沒有明確的約束性和懲罰性條款。

余豐慧表示，讓投資者自主判斷企業價值和風險，這對投資者的要求更加高了，而不是低了；這使得投資者的投資風險更加大了，而不是小了；這對投資者來說責任更加重了，而不是輕了。股市走勢歸根結底主要由經濟基本面和宏觀政策所決定。

而像目前以中小散戶投資者為主的A股裏的大部份投資者對宏觀經濟走勢是缺乏判斷能力和認知能力的。也就是說IPO新政將A股投資風險更多甩給了中小投資者。這對目前股市中大部份中小散戶投資者是一大考驗。

在11月30日，中共證監會不署名負責人在回答媒體關於如何防範大陸股市「三高」（即高發行價、高市盈率、高超募資金）發行和「圈錢」沉屙時，該負責人稱，「還需要投資者擦亮眼睛，認真研讀發行人信息披露文件，做出理性投資決策」，換句話說，等於是要股民自己負責，自求多福。

證監會無意洩經濟真相

針對新股上市後，是否會對股市造成抽血效應，導致股指下跌的問題，證監會負責人稱︰「從實際情況看，恢復新股發行並不決定股市中長期走勢，股市運行主要由當時經濟基本面和宏觀政策所決定。」

這句貌似套話的回覆，實際上隱含地透露出大陸經濟的真相。據中共官方數據，過去10年中國經濟GDP每年增長皆超過或接近8%，而上證指數卻回到10年前的2,200點左右，扣除新股發行因素還剩不到500點，十年增長為負數。而同期大陸貨幣發行十倍以上，房價上漲十倍以上，一般商品至少上漲五倍以上，億萬投資者虧損纍纍，數十兆資金被蒸發一空。

彭博社2013年7月31日報道，自2009年8月以來，中國股市已經從高峰下跌43%，摧毀了7,480億美元的市值。只有希臘的ASE指數下跌的百分比幅度比中國更大。相比之下，標普500 指數——美國的股市基準指數——迄今已經抹去了經濟衰退以來的所有損失並且在本月達到歷史高峰。

2013年7月2日，大陸媒體報道，僅2013年上半年，大陸股市蒸發市值1.7兆元，平均每個股民損失3萬元，380多萬股民選擇離開股市。逾六成股民感到「壓力山大」；近一半股民認為炒股很丟人，羞於承認自己是股民。

如果大陸股市真如世界各國股市一樣是該國中長期經濟走勢的晴雨表，那A股的10年股指大輪迴，就明確地顯示出，在中共亮麗經濟數據包裹下的經濟並無實質「增長」，而這種所謂的「增長」是以消耗中國億萬民眾財富為代價的。

股市圈錢絞殺股民

在中國股市中，不能說沒有靠個人能力成功的投資者，但對絕大多數股民而言，從進入股市那一刻起，就註定了投資虧損的命運。大陸知名財經專欄作家皮海洲表示，中國股市的官方定位就是為國企圈錢服務的，重視融資而輕視回報，企業上市就是為了圈錢，這種圈錢本身就決定了投資者是不可能有投資回報的。

1990年至2011年9月，大陸A股累計融資為4.3兆元。而1990年末到2010年末，A股累計完成現金分紅總額約為1.8兆元。

由於公眾投資者在上市公司的持股比例不超過30%，這也就意味著公眾投資者所分享的紅利最高不過0.54兆元。而這0.54兆元顯然是不夠支付各項稅費的。

根據統計，截至到2011年底，投資者累計繳納印花稅為6,900億元，各種交易費用為6,200億元。因此，從總體上看，投資者的虧損是註定的。

除了圈錢從根本上決定投資者虧損的命運之外，中國股市的不規範，各種違法、違規行為的盛行也是導致投資者虧損的重要因素。比如，各種內幕交易，價格操縱行為，成為投資者投資的一個個陷阱，投資者稍有不慎，就有可能誤入圈套，成為受害者。◇