【談股論金】宿命

⊙財子

上週五美國公佈了疲弱的新增就業數據，股市急瀉逾300點，為歐洲的危機加添了不少緊張氣氛，情形如雪上加霜。

救市改變不了宿命

現今全球的經濟危機是08年金融海嘯的延續版，並非另一個毫不相干的衝擊。問題同出一轍，離不開「信貸」和「房地產」。

不管政府如何救市都不會有很大作用，操之過急隨時弄巧成拙，愈幫愈忙。明顯的在08年受到次按猛烈的衝擊下，各國元首有誰真的三思而進？總統、總理們就只有急忙耍出一招－銀彈戰術，即印銀紙和谷信貸。他們實際上是把問題進一步加深了，以借貸衾借貸，有如以暴易暴，完全是歪理。

既然是借貸方面出岔子，那就實實在在的去槓桿(deleverage)。

既然是資產出現泡沫，就更不應該印銀紙。

人類的智慧少得可憐。人類能看見的前景出不了一個寒暑的循環週期。

古時候的波斯人篤信「宿命論」，認為很多事情是不能人為改變的。波斯王國曾經強大無比，邊疆遼闊得不可穿越。

蘇皇估計今年跌市

還記得在年初，當全個金融界都在唱好亞洲以及中國股市的時候，蘇皇策略師Emil Wolter早已提醒投資者不要過份樂觀，忘記風險。到了今天，一眾大行還是十分睇好，建議投資者趁機入市。

在今年的2月份，Wolter已十分擔憂股市情況，當時他把MSCI亞太區除日本指數的全年回報目標定為3%。到了6月初夏，環球經濟如江河日下，Wolter因應時勢調整目標，預測由現水平起計，下跌空間可達20%，而整個2010年將會錄得負回報。

Wolter認為現在不是逞英雄的時候，勸告投資者應趁任何股市反彈的機會而沽出週期性行業的股份，轉移彈藥到防守型行業。◇