【大行報告】J.P.Morgan

在過去一連四個星期於專欄已經為讀者剖析了一眾大行對明年股市的看法，當中包括了花旗、瑞信、高盛和瑞銀，希望有助大家運籌帷幄。2009年快將結尾，而仍然不會鬆懈，今回將繼續研究摩通的建議投資策略。



摩通策略

2010年MSCI亞太區除日本指數預測升幅：30%

　　風險：1) 巨額財赤和政府退市可以導致債券市場不穩。

　　　　　2) 央行針對資產價格。

　　　　　3) 亞洲的通脹提早來臨。

　　　　　4) 商品價格前景不穩。

　　　　　5) 套利交易波動。

摩通策略師Adrian Mowat表示，明年股市的三大主要動力來自：

　　　　　1) 風險溢價收窄。

　　　　　2) 經濟和盈利復甦。

　　　　　3) 長期低息引致股市超升。

Mowat認為投資者可以繼續享受升市，直至通脹超越央行所能夠接受的範圍，而經濟增長的步伐將繼續出乎悲觀預期者的意料。

摩通建議投資者應該把行業和市場聯合起來同步分析，這樣的準繩度將會較高。

Mowat的建議亞洲投資組合內之香港和中國股：

增長型－思捷(00330)、蒙牛(02319)、東風(00489)、中國高速傳動(00658)、利福(01212)和新奧燃氣(02688)。

很有可能獲盈利上調－匯控(00005)、中行(03988)、國泰(00293)、上實(00363)、雨潤食品(01068)、東方海外(00316)、瑞聲(02018)和浙江滬杭甬(00576)。

摩通給予中國的評級為「減少比重」，而該行的中國策略師Frank Li表示明年的投資策略為選擇防守性增長股，他預測2010年第2季全面性的調控措施將會出台以及2011年的固定投資增長將會急速下滑。Li較為喜歡的中國股：新奧燃氣(02688)、百度(BIDU，美國上市)、中行(03988)、蒙牛(02319)和雨潤食品(01068)。◇