【大行擂台】平安保險(02318)

                   6月15日

野村分析員Ben Lin發出報告，把評級由「買入」下調至「中性」，原因是：

1) 價值評估(valuation)再上調的機會有限，如股價對企業價值(P/EV)已達2.7倍；
2) 平保收購深圳發展銀行的短期風險高，尤其是它打算動用投保人的資金，做法未必恰當；
3) 市場的盈利預測實在太樂觀，並沒有計算到新增生意背後所付出的代價，Lin預算本年度平保的每股盈利比市場的平均數字低出37%；
4) 目標價維持在$65的水平，用上各部分總和(sum-of-the-parts)的計算方法。
　

6月9日                     

大和分析員Steven Chan發出報告，把評級由「持有」上調至「跑贏大市」，理由是：

1) Chan調高了平保09年的投資回報收入，並提升了它的內涵值23%；
2) 此外，Chan亦調高了平保的新增業務利潤2.2%；
3) 雖然平保今年第1季的營運開支確實是在暴升，但明年將不會如此；
4) 目標價由$54.95提升至$67.86。