【大行擂台】中移動(00941)

里昂分析員Elinor Leung發出報告，把評級由「跑贏大市」下調至「跑輸大市」，原因是：

1) 中移動正陷入價值陷阱(value trap)的窘境，在增長(新增用戶及對話時間)放緩的同時，管理層竟大力拓寬開支和不願意給股東派發多餘現金；

2) 管理層分別調高09及10年資本支出12%和20%，即使TD-SCDMA(分時-同步分碼多工存取)網絡的建造實由母公司負責；

3) 由於國內電訊業正在醞釀一場減價戰，里昂乾脆給予整個行業「減少比重」的評級；

4) 目標價由$77下降至$68的水平，以2010年預測每股盈利計算，市盈率為10倍。
　

大和分析員Marvin Lo發出報告，維持評級「跑贏大市」，理由是：

1) 大和把中移動看成公用股，從這個角度去看就變得非常吸引；

2) 認為在國內所有電訊股之中，只有中移動能夠於09年獲取盈利增長；

3) 中移動手上的現金已等於其市值的19%；

4) 目標價維持不變，定於$85.4。◇