股市入冬

財子

九月下旬，甘風送暑，中秋過後是深秋，深秋未過已成冬。

中國股市進入了熊市狀況已經成為了一個不用爭辯的事實，內地A股股市由年頭至今已下挫了60%，即使全球經濟倒退，但又確實很難找到一個比其表現更差的市場，此刻的問題是中國股市還能跌多少？

筆者相信最壞的情況仍未到來，國內樓市及股市將難以抵擋有如十級暴風般的吹襲。

高盛看淡中國後市

踏入08年的下半年，股市仍像死水一潭，眾大行爭著推出報告研究國內市場情況和前景，而高盛(Goldman Sachs)近期佳作連連，發表的報告最為透徹和可靠，指出了不易察覺的問題之所在及股市真正潛在的風險。

高盛認為此刻撈底買入中國股票市場實在是言之尚早，國內情況確實有惡化跡象，當中危機包括：

• 大陸樓宇嚴重供過於求，在高盛有跟進的16個城市之中，竟然有14個需要用上起碼一年時間去消化未能出售的新建房子，而樓價則必須再挫10%-20%，以及百姓收入持續提升，方能吸引買家入市；

• 由於大量物業滯銷和仍然有房地產項目在發展中，地產發展商現金流問題於本年第四季與09年將日益嚴重，整個行業如臨深淵；

• 投資活動下降；

• 中小企結業；

• 歐美訂單減弱，中國出口有減無增，國家收入大打折扣；

• 就連最後一道防線，即使專家也認為堅不可摧的內需行業亦開始缺堤。

經濟下陷有跡可尋

中國人民在投資上賠了不少錢，財富效應一掃而空，A股熱潮完全冷卻起來。其實，一切應該在07年，甚至是06年就開始有所控制，免得泡沫大了難以收拾殘局。

要發展一個國家的經濟，其實需要多方面的配合，如法律、版權、資產保障及環保意識等，不是一幫哄就能成事。有在內地做小型生意的友人，曾無奈的跟筆者訴說在中國要開一間Internet Café，需要賠上的「額外」金錢多得10年也賺不回來。

可知道多年來捐款賑災，以及助養內地貧窮兒童的贊助人均是外國及香港人居多，既然內地真的富起來，為何中國人不幫中國人？一切莫過於「自私」兩字，而這樣的人民質素難以推動國內經濟長遠走上正軌。

國內一間鋼鐵公司，不就在去年曾經非法竊取韓國最大鋼鐵企業POSCO的高端技術，眾多投資界人士都得悉此事，而筆者未見國內相關政府採取任何適當行動去制止類似惡行。◇