中國與美國

財子

股市崩盤，樓市乏力，可謂禍不單行。各國經濟不斷浮現衰弱狀態，中美兩大經濟體系亦似乎有著唇亡齒寒的關係。

今回將與各讀者分享兩份大行報告，它們分別來自高盛和瑞信，均指出了一些值得我們花時間作深入思考，而又未曾正式「浮上水面」的大問題。

高盛警告商廈危機

證券行高盛早在本年2月已發表報告，指出美國，以至於全球的商業大廈價格正處於「危險狀態」，隨時會作出大幅調整。高盛乃市場上比較早的一間證券行提出如此隱憂。

在7月下旬，高盛重新提醒投資者要萬般小心與商廈(Commercial Real Estate)相關的債務投資，並指出整體損失有可能高達1,810億美元，與樓宇次按至今累積的撇帳額2,100億美元不相伯仲。

高盛預測未來一年多，美國商廈將下挫21%至26%，主要受過份借貸和價格過高所致。當商廈價格開始回跌，很可能會出現另一輪大規模商廈抵押債券的撇賬，屆時華爾街及遠在歐洲的眾銀行股又是一陣風聲鶴唳。

瑞信擔心經濟放緩

國內經濟有明顯的放緩跡象，而7月份的製造業指數更破天荒首次跌破50點，錄得48.4水平，代表製造業的收縮正式開始。

瑞信據現況進行分析，並基於大陸經濟慢慢放慢，得出以下幾個結論：

•加息週期已經完結；
•一些借貸放寬措施將出台，而全年准許貸款額亦有望提升；
•人民幣升值在08下半年將減慢；
•基建投資會加快；
•收入稅津貼提高；
•2008年國內生產總值增長由9.8%調低至9.6%；
•2009年國內生產總值增長由10%調低至9.6%。

瑞信認為如果北京政府不馬上採取應變措施，經濟將嚴重減慢。

此外，該行指出中國經濟亮起紅燈的一些跡象：1) 6月份的電力消耗增長僅8.3%(第一季為13.1%)、2) 6月份的飛機乘客數量只得1,420萬人(第一季的平均為1,520萬人)、3)從年頭起汽車銷售一直下滑、4)近期手提電話銷路疲弱、5) 6月份的商品入口減少，而大量鐵礦石更滯礙於碼頭。◇