談股論金: 股市大調整

上周，一個漫長的星期。

恆生指數跟隨外圍大跌3.5%，而國企指數更急挫接近半成，於上週五成交顯然有萎縮跡象，一切都是如此突如其來。

重災區乃原材料股及地產股，如鞍鋼新軋鋼(0347)跌7%、江西銅業(0358)跌20%、西王糖業(2088)跌14%、中國鋁業(2600)跌12%、新世界發展(0017)跌8%、中國海外(0688)跌14%及雅居樂地產(3383)跌6%等。

今次小股災主要原因是擔心美國有通脹壓力，會持續加息，令市場陸續有投資者失去信心而紛紛離場，構成嚴重沽壓。

債券、匯率、商品及股票統統受息口走勢影響而出現短期不尋常波幅。新興市場的災情更為嚴重，過往升得愈多的則成為今次跌得最傷的地方，如印尼耶加達綜合指數跌近9%及菲律賓馬尼拉綜合指數跌6%。傳聞有部份美國投資者暫時撤出新興市場，待走勢明朗後再捲土重來。

此刻最重要的也許是未來的走勢到底何去何從？

正面角度的分析是亞洲經濟有良好增長，各地本土消費穩步上升。基本面始終沒有改變，維持健康狀況。如看大龍頭匯豐控股(0005)本年首季的業績，已給股民打了支強心針。另外，現今很多公司均注重股東回報，繼而作出提高股息和回購股份等行動，如韓國巨型鋼鐵公司POSCO已公開表明極度關注股價發展。

但從另一個角度看，現時股票市場的確存在著一些隱憂。若觀市盈率，印度及國企股已到了一個不算便宜的水準。還有，美國確實有加息壓力，這樣一來，有機會打擊市民對樓市的信心，繼而沖淡一般消費意欲，對很多公司盈利有著負面影響，股市定將受壓。

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