法國外貿銀行（Natixis）指出，市場對美國與伊朗初步停火協議反應正面，但協議執行風險仍然存在。

自上周以來，談判已由脆弱對話逐步推進至初步框架。6月10日，美國空襲及伊朗回應一度令停火前景脆弱，但雙方仍繼續透過巴基斯坦斡旋談判。周末期間，特朗普及巴基斯坦均表示協議接近達成，但伊朗仍要求在制裁寬免、凍結資產及霍爾木茲海峽服務方面取得更清晰條款。

6月15日，美國及伊朗宣布初步協議，同意停止戰爭、重開霍爾木茲海峽，並開始解除美國對伊朗港口的封鎖，預計周五在瑞士簽署。

Natixis認為，相關框架較上周更正面，因為協議為霍爾木茲海峽重開及金融紓困訂出路徑，而核談判則推進至下一階段。不過，以色列並非協議一方，並仍反對停止在黎巴嫩的軍事行動，令主要風險集中於協議執行層面。

油價方面，本周初戰事令布蘭特期油於6月10日維持在每桶約95美元，其後受初步框架消息帶動，6月16日回落至每桶81美元。

協議消息公布後，海灣合作委員會（GCC）地區信貸風險亦見改善，6月12日至16日期間，巴林信用違約掉期（CDS）收窄6%，阿布扎比CDS收窄16%。

其他市場方面，隨着戰爭溢價下降，GCC股市溫和反彈，債券孳息率回落，其中沙特10年期債息降至5%。資金流向亦轉為淨流入4.97億美元，主要由沙特市場錄得4.84億美元買盤帶動；迪拜僅錄得1,300萬美元流入，反映霍爾木茲海峽及阿聯酋安全風險仍限制復甦。

實體經濟方面，霍爾木茲海峽船運流量尚未恢復，截至6月13日每日通行船隻少於5艘，反映實體經濟仍落後於市場反彈。＠

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