【大行觀點】Natixis：澳洲通脹超預期 央行11月或再加息

法國外貿銀行（Natixis）發表研究報告表示，澳洲高於預期的通脹，將促使澳洲儲備銀行（RBA）在11月再度加息。今日公布的CPI數據，不僅對澳洲儲備銀行，也對市場而言均屬重大上行意外。9月整體通脹按月加速至0.83%，按年加速至4.34%，兩者均高於市場預期的按月0.7%及按年4.2%。

按組成部份計算，能源通脹為按月增長貢獻32個基點，而旅遊則成為最大推動因素，貢獻43個基點，為2025年12月以來最高讀數。鑑於旅遊價格對燃油成本的敏感度，本月的數據顯示能源衝擊已開始傳導至更廣泛的CPI籃子，這對澳洲儲備銀行而言是一個警號。

同時，以截尾平均CPI衡量的核心通脹趨勢，正偏離澳洲儲備銀行原本設想的路徑。季度截尾平均通脹按年報3.66%，較第二季的3.64%再度上升。這顯示實際通脹路徑，與澳洲儲備銀行8月時的評估進一步背離；當時該行預期截尾平均通脹將於第二季見頂，並在2026年底前回落至3.3%。

這與副行長豪瑟（Andrew Hauser）近期形容通脹前景「明顯惡化」的言論相呼應，而行長布洛克（Michele Bullock）今日在國會聽證會上的發言，亦確認澳洲儲備銀行不會容忍通脹持續高企。

鑑於今日熱度超預期的CPI數據，Natixis認為澳洲儲備銀行將傾向於在下周二（11月3日）的貨幣政策會議上再度加息。

展望未來，由於通脹仍未受控，澳洲儲備銀行可能維持鷹派言論；但隨著勞動市場顯示放緩跡象，以及家庭支出在利率上升下開始減慢，該行預期11月之後的下一步決定，將高度取決於數據表現。@