人民幣匯率令高層頭痛

2016年8月11日，人民幣匯改將進入一周年，結合10月份人民幣將被正式納入國際貨幣基金特別提款權（SDR）儲備貨幣籃子，以及中共即將在9月中提前召開金融工作會議，外界分析，人民幣匯率調整或將成官方核心問題。

去年8月11日，中共開啟新一輪人民幣匯率改革，被稱為「8.11匯改」。該匯改主要是指2015年8月11日中共央行對人民幣兌美元匯率中間價報價機制進行調整。

其主要內容是要求做市商在每日銀行間外匯市場開盤前，參考上日銀行間外匯市場的收盤匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變化，再向中國外匯交易中心提供中間價報價。

上述調整被認為是人民幣兌美元匯率中間價機制進一步市場化。

由於中共濫發貨幣，人民幣貶值壓力巨大。8.11匯改以來人民幣匯率波動加大，貶值壓力也明顯增加。匯改當天即貶值約2%。

從過去一年來看，人民幣匯率起伏不定，人民幣兌美元一度跌破6.7，導致今年一季度中共央行不得不全面「維穩」，但二季度又持續貶值，隨後三季度的7月又出現詭異「七連漲」。

在匯改將近一周年之際，有專家預計，如何既保證市場化人民幣匯率，又保證人民幣匯率「基本穩定」，將是中共高層頭痛的問題。

去年11月30日，國際貨幣基金組織宣佈將人民幣納入SDR，在今年10月1日開始生效。人民幣被納入SDR後雖然有利於人民幣的國際化，但或許也將加大人民幣貶值壓力。

美國銀行的全球利率和外匯交易研究主管David Woo去年曾表示，如果人民幣被國際貨幣基金組織（IMF）納入SDR（特別提款權），北京當局將撤銷為人民幣提供的支撐，屆時人民幣將開放貶值空間。

Lombard Street Research首席經濟學家、研究部主管Diana Choyleva也認為，中國目前是主要經濟體中唯一一個貨幣沒有大幅貶值的，加入SDR之後，當局將會讓人民幣貶值。

而值得關注的是，有消息稱，中共將提前在9月中召開5年一度的中央金融工作會議，討論經濟大事。按慣例，該會議應在明年1月召開。

香港《明報》社論稱，中共高層金融工作會議提前，除了希望在10月中共十八屆六中全會前解決重大問題外，還與10月人民幣將正式納入SDR儲備貨幣籃子一事有關。

而中共貨幣政策和金融改革中，人民幣匯率和人民幣國際化份量最重，其進退得失，影響也最為深遠，「當局將會有所作為」。◇

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人民幣納入SDR國際化市場化及基本穩定難兩全